Los riesgos para la rentabilidad de los accionistas son elevados a estos precios para nCino, Inc. (NASDAQ:NCNO)

Es posible que piense que, con una relación precio/ventas (o "P/V") de 7,7 veces, nCino, Inc.(NASDAQ:NCNO) es un valor que debe evitarse por completo, ya que casi la mitad de todas las empresas de software de Estados Unidos tienen relaciones P/V inferiores a 4,6 veces, e incluso P/V inferiores a 1,8 veces no son nada fuera de lo común. Sin embargo, no es prudente tomar el P/S al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es tan elevado.

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Cómo ha evolucionado nCino

Los últimos tiempos han sido ventajosos para nCino, ya que sus ingresos han aumentado más rápidamente que los de la mayoría de las demás empresas. Parece que muchos esperan que persista el buen comportamiento de los ingresos, lo que ha elevado el PER. De no ser así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de los ingresos sobre el elevado PER?

Para justificar su ratio P/S, nCino tendría que registrar un crecimiento extraordinario, muy superior al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 24% en sus ingresos. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar los ingresos en un 148% en total durante los últimos tres años. Por consiguiente, los accionistas habrían acogido con satisfacción estas tasas de crecimiento de los ingresos a medio plazo.

En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 14%, según las estimaciones de los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 15%, lo que no supone una diferencia sustancial.

A la luz de esto, es curioso que el P/S de nCino se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante medias y están dispuestos a pagar más por exponerse a la acción. Aunque será difícil lograr ganancias adicionales, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando el precio de la acción.

Conclusión sobre la relación precio/ventas de nCino

Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Dado que las previsiones de ingresos futuros de nCino están en consonancia con el sector en general, el hecho de que cotice a un elevado P/S resulta un tanto sorprendente. Cuando vemos un crecimiento de los ingresos que apenas se equipara al del sector, no esperamos que las elevadas cifras de P/S se mantengan infladas a largo plazo. Esto pone en peligro las inversiones de los accionistas y a los inversores potenciales, que corren el riesgo de pagar una prima innecesaria.

Siempre hay que pensar en los riesgos. Por ejemplo, hemos detectado dos señales de advertencia en nCino que debería tener en cuenta.

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