¿Está Gen Digital (NASDAQ:GEN) demasiado endeudada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Gen Digital Inc. (NASDAQ:GEN ) tiene deudas. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, queda a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Gen Digital

¿Cuál es la deuda neta de Gen Digital?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Gen Digital tenía una deuda de 9.510 millones de dólares a finales de septiembre de 2023, una reducción de 10.100 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 629,0 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 8.880 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Gen Digital?

Los últimos datos del balance muestran que Gen Digital tenía pasivos por valor de 2.460 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 11.500 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 629 millones de dólares en efectivo y 147 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 13.200 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Si tenemos en cuenta que este déficit supera la enorme capitalización bursátil de 12.100 millones de dólares de la empresa, podríamos inclinarnos a revisar el balance con atención. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Una débil cobertura de intereses de 2,0 veces y un inquietantemente elevado ratio de deuda neta sobre EBITDA de 5,4 golpean nuestra confianza en Gen Digital como un puñetazo en las tripas. Esto significa que consideraríamos que tiene una pesada carga de deuda. Sin embargo, un factor redentor es que Gen Digital aumentó su EBIT en un 12% en los últimos 12 meses, lo que aumenta su capacidad para hacer frente a su deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Gen Digital para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que merece la pena comprobar cuánto de ese EBIT está respaldado por flujo de caja libre. En los últimos tres años, Gen Digital ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 76% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre coloca a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

En nuestra opinión, la deuda neta en relación con el EBITDA y la cobertura de intereses de Gen Digital pesan definitivamente en su contra. Pero la buena noticia es que parece capaz de convertir EBIT en flujo de caja libre con facilidad. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que Gen Digital está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede aumentar los beneficios, creemos que la empresa ya tiene suficiente apalancamiento. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 3 señales de advertencia para Gen Digital (¡1 es significativa!) que debe tener en cuenta antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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