Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en el riesgo de una empresa, siempre nos gusta fijarnos en el uso que hace de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Observamos que Fortinet, Inc.(NASDAQ:FTNT) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuál es la deuda de Fortinet?
Como puede ver a continuación, Fortinet tenía 994,3 millones de dólares de deuda, a diciembre de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para obtener más detalles. Sin embargo, su balance muestra que tiene 4.070 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 3.070 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Fortinet
Podemos ver en el balance más reciente que Fortinet tenía pasivos por valor de 4.060 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 4.210 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de efectivo por valor de 4.070 millones de dólares, así como de cuentas por cobrar valoradas en 1.460 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 2.740 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, Fortinet tiene una titánica capitalización bursátil de 83.100 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, Fortinet cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Además, nos complace informar de que Fortinet ha aumentado su EBIT en un 45%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Fortinet para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Puede que Fortinet tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Afortunadamente para los accionistas, Fortinet ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Fortinet, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 3.070 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 126% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 1.900 millones de dólares. Entonces, ¿es la deuda de Fortinet un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Fortinet.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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