Cognizant Technology Solutions (NASDAQ:CTSH) tiene un balance bastante saneado

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Observamos que Cognizant Technology Solutions Corporation(NASDAQ:CTSH) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Cognizant Technology Solutions?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Cognizant Technology Solutions tenía una deuda de 623,0 millones de dólares en junio de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 2.210 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 1.580 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Cognizant Technology Solutions

Podemos ver en el balance más reciente que Cognizant Technology Solutions tenía pasivos por valor de 2.950 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.740 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 2.210 millones de dólares en efectivo y 3.970 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 1.500 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este excedente sugiere que Cognizant Technology Solutions tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Cognizant Technology Solutions tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

El EBIT de Cognizant Technology Solutions fue bastante plano en el último año, pero eso no debería ser un problema dado que no tiene mucha deuda. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Cognizant Technology Solutions para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que Cognizant Technology Solutions tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad como en su capacidad de gestionar la deuda. En los tres últimos años, Cognizant Technology Solutions registró un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Cognizant Technology Solutions tiene 1.580 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 1.600 millones de dólares, que representa el 69% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Cognizant Technology Solutions un riesgo? A nosotros no nos lo parece. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Cognizant Technology Solutions está mostrando 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que debería conocer...

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