Las acciones de Bit Digital, Inc.(NASDAQ:BTBT) subieron tras publicar un sólido informe de beneficios. A pesar de las sólidas cifras de beneficios, creemos que hay algunas cuestiones más profundas que los inversores deberían analizar.
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Comparación del flujo de caja con los beneficios de Bit Digital
En altas finanzas, el ratio clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte los beneficios reportados en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo (de flujo de caja). Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF de los beneficios de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. El ratio nos indica en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.
Esto significa que un coeficiente de devengo negativo es positivo, porque indica que la empresa está generando más flujo de caja libre del que indicarían sus beneficios. Aunque tener un coeficiente de devengo superior a cero es poco preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo relativamente alto. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.
Para el año hasta marzo de 2024, Bit Digital tenía un ratio de devengo de 0,85. Por regla general, esto es un mal presagio para la rentabilidad futura. Y, de hecho, durante el periodo la empresa no produjo ningún tipo de flujo de caja libre. Aunque registró un beneficio de 38,4 millones de dólares, el flujo de caja libre indica que gastó 85 millones de dólares en el último año. Teniendo en cuenta el flujo de caja libre negativo del año pasado, imaginamos que algunos accionistas se preguntarán si el consumo de 85 millones de dólares este año indica un alto riesgo. Por desgracia para los accionistas, la empresa también ha estado emitiendo nuevas acciones, diluyendo su participación en los beneficios futuros. Un aspecto positivo para los accionistas de Bit Digital es que su ratio de devengo fue significativamente mejor el año pasado, lo que da motivos para creer que puede volver a tener una mayor conversión de efectivo en el futuro. Como resultado, algunos accionistas pueden estar esperando una mayor conversión de efectivo en el año en curso.
Eso puede hacer que se pregunte qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.
Para comprender el valor del crecimiento de los beneficios de una empresa, es imprescindible tener en cuenta cualquier dilución de los intereses de los accionistas. De hecho, Bit Digital ha aumentado el número de acciones en circulación en un 47% en los últimos doce meses mediante la emisión de nuevas acciones. Como resultado, sus ingresos netos se reparten ahora entre un mayor número de acciones. Las métricas por acción como el BPA nos ayudan a entender en qué medida los accionistas reales se benefician de los beneficios de la empresa, mientras que el nivel de ingresos netos nos da una mejor visión del tamaño absoluto de la empresa. Puede ver un gráfico del BPA de Bit Digital haciendo clic aquí.
¿Cómo afecta la dilución a los beneficios por acción (BPA) de Bit Digital?
Desafortunadamente, no tenemos ninguna visibilidad de sus beneficios tres años atrás, porque carecemos de los datos. Si nos centramos en el último año, seguimos sin poder hablar de tasas de crecimiento coherentes, ya que el año pasado registró pérdidas. Lo que sí sabemos es que, aunque es estupendo ver un beneficio en los últimos doce meses, ese beneficio habría sido mejor, por acción, si la empresa no hubiera necesitado emitir acciones. Así que puedes ver que la dilución ha tenido un impacto bastante significativo en los accionistas.
A largo plazo, si los beneficios por acción de Bit Digital pueden aumentar, el precio de la acción también debería hacerlo. Pero, por otro lado, nos entusiasmaría mucho menos saber que el beneficio (pero no el BPA) está mejorando. Por esa razón, se podría decir que el BPA es más importante que los ingresos netos a largo plazo, suponiendo que el objetivo sea evaluar si el precio de las acciones de una empresa puede crecer.
Nuestra opinión sobre los beneficios de Bit Digital
En conclusión, Bit Digital tiene un flujo de caja débil en relación con los beneficios, lo que indica unos beneficios de menor calidad, y la dilución significa que los accionistas poseen ahora una proporción menor de la empresa (suponiendo que mantuvieran el mismo número de acciones). Teniendo en cuenta todo esto, diríamos que los beneficios de Bit Digital probablemente dan una impresión demasiado generosa de su nivel sostenible de rentabilidad. Teniendo esto en cuenta, no nos plantearíamos invertir en un valor a menos que conociéramos a fondo sus riesgos. Nuestro análisis muestra 4 señales de advertencia para Bit Digital (¡dos de las cuales no deben ignorarse!) y le recomendamos encarecidamente que las tenga en cuenta antes de invertir.
En este artículo hemos analizado una serie de factores que pueden mermar la utilidad de las cifras de beneficios, y hemos salido con cautela. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Por ejemplo, mucha gente considera que una alta rentabilidad de los fondos propios es un indicio de una economía empresarial favorable, mientras que a otros les gusta "seguir el dinero" y buscar valores que compran personas con información privilegiada. Aunque puede que tenga que investigar un poco, puede que le resulte útil esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores con importantes participaciones de información privilegiada.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si Bit Digital puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
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