Estas 4 medidas indican que Bentley Systems (NASDAQ:BSY) está utilizando la deuda razonablemente bien

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Bentley Systems, Incorporated(NASDAQ:BSY) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero igualmente doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, sobre todo cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Bentley Systems

¿Cuánta deuda tiene Bentley Systems?

Como se puede ver a continuación, Bentley Systems tenía 1.420 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 1.590 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, también tenía 72,2 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 1.350 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Bentley Systems?

Los últimos datos del balance muestran que Bentley Systems tenía pasivos por valor de 782,2 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.580 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tenía un efectivo de 72,2 millones de dólares y 262,8 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 2.030 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Bentley Systems tiene una titánica capitalización bursátil de 15.600 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Para calibrar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).

Bentley Systems tiene una deuda neta sobre EBITDA de 3,9, lo que sugiere que utiliza bastante apalancamiento para aumentar su rentabilidad. En el lado positivo, su EBIT fue 9,5 veces superior a sus gastos por intereses, y su deuda neta en relación con el EBITDA, fue bastante elevada, de 3,9 veces. También es relevante que Bentley Systems ha incrementado su EBIT en un muy respetable 23% en el último año, mejorando así su capacidad para amortizar deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Bentley Systems para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Por lo tanto, es evidente que tenemos que ver si ese EBIT se traduce en el correspondiente flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Bentley Systems ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo nos alegra el corazón como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante conversión de EBIT a flujo de caja libre de Bentley Systems implica que tiene ventaja sobre su deuda. Pero, en un tono más sombrío, nos preocupa un poco su deuda neta en relación con el EBITDA. Si ampliamos la perspectiva, Bentley Systems parece utilizar la deuda de forma bastante razonable, lo que nos parece positivo. Aunque la deuda conlleva riesgos, si se utiliza con prudencia también puede aportar un mayor rendimiento de los fondos propios. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 1 señal de advertencia con Bentley Systems , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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