El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Es importante destacar que Backblaze, Inc.(NASDAQ:BLZE) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Backblaze?
Como puede ver a continuación, a finales de septiembre de 2023, Backblaze tenía 6,08 millones de dólares de deuda, frente a los 2,54 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Pero también tiene 29,7 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 23,7 millones de dólares en efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Backblaze
Podemos ver en el balance más reciente que Backblaze tenía pasivos por valor de 61,0 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 26,4 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 29,7 millones de dólares en efectivo y 4,81 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, el pasivo es superior en 52,8 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.
Dado que Backblaze tiene una capitalización bursátil de 289,1 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Backblaze también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Backblaze puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Backblaze no fue rentable a nivel de EBIT, pero consiguió aumentar sus ingresos un 19%, hasta los 96 millones de dólares. Ese ritmo de crecimiento es un poco lento para nuestro gusto, pero hace falta de todo para hacer un mundo.
¿Cuál es el riesgo de Backblaze?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y observamos que Backblaze tuvo una pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) durante el último año. Y durante el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 36 millones de dólares y una pérdida contable de 62 millones de dólares. Dado que sólo dispone de una tesorería neta de 23,7 millones de dólares, es posible que la empresa necesite más capital si no alcanza pronto el umbral de rentabilidad. En resumen, somos un poco escépticos, ya que parece bastante arriesgada en ausencia de flujo de caja libre. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Para ello, debes tener en cuenta las 4 señales de advertencia que hemos detectado con Backblaze.
Si, después de todo esto, estás más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, entonces echa un vistazo a nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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