El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Digital Turbine, Inc.(NASDAQ:APPS) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas que fracasan son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuál es la deuda neta de Digital Turbine?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Digital Turbine tenía 383,8 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 447,2 millones de dólares de un año antes. Por otro lado, tiene 58,1 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 325,7 millones de dólares.
¿Cuál es la salud del balance de Digital Turbine?
Podemos ver en el balance más reciente que Digital Turbine tenía pasivos por valor de 244,8 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 398,5 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de 58,1 millones de USD de tesorería y 195,5 millones de USD de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 389,7 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.
Se trata de una montaña de apalancamiento en relación con su capitalización bursátil de 513,6 millones de dólares. Esto sugiere que los accionistas se verían muy diluidos si la empresa necesitara apuntalar su balance a toda prisa. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Digital Turbine puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, Digital Turbine tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 23%, hasta 592 millones de dólares. Francamente, no es un buen augurio.
Caveat Emptor
Mientras que la caída de los ingresos de Digital Turbine es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. En concreto, la pérdida EBIT fue de 2,3 millones de dólares. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Creemos, pues, que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de 180 millones de dólares en beneficios. Mientras tanto, consideramos que el valor es muy arriesgado. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Un ejemplo: Hemos detectado 2 señales de advertencia en Digital Turbine que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de este tipo de empresas (todas ellas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
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