Las acciones de AppFolio, Inc. (NASDAQ:APPF) suben un 25%, pero su negocio aún no se ha recuperado

Las acciones de AppFolio, Inc.(NASDAQ:APPF) han tenido un mes realmente impresionante, ganando un 25% después de un inestable periodo anterior. En los últimos 30 días, la ganancia anual ha sido de un 34%.

Después de un salto tan grande en el precio, AppFolio puede estar enviando fuertes señales de venta en la actualidad con una relación precio-ventas (o "P/S") de 12,3x, cuando se considera que casi la mitad de las empresas de la industria del Software en los Estados Unidos tienen relaciones P/S por debajo de 5,6x e incluso P/S inferiores a 1,9x no son fuera de lo común. No obstante, tendríamos que profundizar un poco más para determinar si existe una base racional para el elevado P/S.

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¿Cómo es el rendimiento reciente de AppFolio?

Con un crecimiento de los ingresos superior al de la mayoría de las empresas en los últimos tiempos, AppFolio lo ha estado haciendo relativamente bien. Parece que muchos esperan que persista el buen comportamiento de los ingresos, lo que ha elevado el PER. Si no es así, los accionistas actuales podrían estar un poco nerviosos sobre la viabilidad del precio de la acción.

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¿Se prevé un crecimiento suficiente de los ingresos de AppFolio?

Hay una suposición inherente de que una empresa debe superar con creces al sector para que ratios P/S como el de AppFolio se consideren razonables.

Si analizamos el último año de crecimiento de los ingresos, la empresa registró un magnífico aumento del 33%. El fuerte rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar los ingresos en un 127% en total durante los últimos tres años. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los ingresos durante ese tiempo.

En cuanto a las perspectivas, el próximo año debería generar un crecimiento del 17%, según las estimaciones de los siete analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del sector crezca un 27%, lo que resulta notablemente más atractivo.

Con esta información, nos parece preocupante que AppFolio cotice a un PER superior al del sector. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas de crecimiento.

Lo más importante

La fuerte subida del precio de las acciones ha hecho que la relación precio/ventas de AppFolio también se dispare. Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Hemos llegado a la conclusión de que AppFolio cotiza actualmente con una relación precio/ventas muy superior a la prevista, ya que su previsión de crecimiento es inferior a la del sector en general. En estos momentos, no nos sentimos cómodos con la elevada PER, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento tan positivo durante mucho tiempo. A estos niveles de precios, los inversores deberían mantener la cautela, sobre todo si las cosas no mejoran.

Siempre es necesario tener en cuenta el fantasma siempre presente del riesgo de inversión. Hemos identificado una señal de advertencia con AppFolio, y comprenderla debería formar parte de su proceso de inversión.

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