David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, Agora, Inc.(NASDAQ:API) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.
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¿Cuál es la deuda de Agora?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que a diciembre de 2023 Agora tenía 11,0 millones de dólares de deuda, un aumento sobre ninguno, en un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 216,7 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 205,6 millones de dólares de efectivo neto.
Un vistazo al pasivo de Agora
Los últimos datos del balance muestran que Agora tenía pasivos por valor de 56,9 millones de dólares con vencimiento dentro de un año y pasivos por valor de 13,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 216,7 millones de dólares en efectivo y 40,3 millones de dólares en cuentas a cobrar con vencimiento a 12 meses. Por tanto, tiene 187,1 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente de liquidez sugiere que el balance de Agora podría soportar un golpe tan bien como la cabeza de Homer Simpson. Teniendo en cuenta este hecho, creemos que su balance es tan fuerte como un buey. En pocas palabras, el hecho de que Agora tenga más efectivo que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Agora puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
El año pasado, Agora registró pérdidas antes de intereses e impuestos y, de hecho, redujo sus ingresos un 12%, hasta 142 millones de dólares. Preferiríamos ver crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de Agora?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Agora perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 30 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 87 millones de dólares. Pero la gracia salvadora son los 205,6 millones de dólares del balance. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. En conjunto, su balance no parece excesivamente arriesgado, de momento, pero siempre somos cautos hasta que vemos el flujo de caja libre positivo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de advertencia en Agora que debería tener en cuenta.
A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
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