Inversores interesados en los resultados de Adobe Inc. (NASDAQ:ADBE)

Con una relación precio/beneficios (o "PER") de 34,3 veces, Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE) puede estar enviando señales muy bajistas en estos momentos, dado que casi la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen PER inferiores a 18 veces e incluso PER inferiores a 11 veces no son inusuales. Sin embargo, el PER podría ser bastante alto por alguna razón y requiere una investigación más profunda para determinar si está justificado.

El crecimiento de los beneficios de Adobe en los últimos tiempos ha sido bastante similar al de la mayoría de las demás empresas. Puede ser que muchos esperen que el mediocre comportamiento de los beneficios se consolide positivamente, lo que ha impedido que el PER caiga. Es de esperar que así sea, ya que de lo contrario estaríamos pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Coincide el crecimiento con el elevado PER?

La relación PER de Adobe sería típica de una empresa que se espera que registre un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, que tenga un rendimiento muy superior al del mercado.

Si echamos la vista atrás, vemos que la empresa consiguió aumentar los beneficios por acción un 4,9% el año pasado. El sólido rendimiento reciente significa que también fue capaz de aumentar el BPA un 26% en total durante los últimos tres años. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los beneficios de la empresa ha sido respetable en los últimos tiempos.

De cara al futuro, se prevé que el BPA aumente un 18% anual durante los próximos tres años, según los analistas que siguen a la empresa. Mientras tanto, se prevé que el resto del mercado crezca sólo un 11% anual, lo que resulta notablemente menos atractivo.

En vista de ello, es comprensible que el PER de Adobe se sitúe por encima de la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores esperan este fuerte crecimiento futuro y están dispuestos a pagar más por las acciones.

¿Qué podemos aprender del PER de Adobe?

Utilizar únicamente la relación precio/beneficios para determinar si debe vender sus acciones no es sensato, pero puede ser una guía práctica de las perspectivas futuras de la empresa.

Hemos comprobado que Adobe mantiene su elevado PER porque sus previsiones de crecimiento son superiores a las del mercado en general, como cabía esperar. En estos momentos, los accionistas se sienten cómodos con el PER, ya que confían plenamente en que los beneficios futuros no están amenazados. Es difícil que el precio de la acción caiga con fuerza en un futuro próximo en estas circunstancias.

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