Adobe (NASDAQ:ADBE) presenta unos resultados prometedores, pero las buenas noticias no acaban aquí.

Las acciones se vieron frenadas por el reciente informe de resultados de Adobe Inc.(NASDAQ:ADBE). Además de las sólidas cifras, creemos que los inversores tienen motivos para el optimismo.

Vea nuestro último análisis de Adobe

Una mirada más de cerca a las ganancias de Adobe

Un ratio financiero clave utilizado para medir lo bien que una empresa convierte sus beneficios en flujo de caja libre (FCF) es el ratio de devengo. El ratio de devengo resta el FCF de los beneficios de un periodo determinado y divide el resultado por los activos operativos medios de la empresa durante ese periodo. El ratio nos muestra en qué medida el beneficio de una empresa supera su FCF.

Como resultado, un ratio de periodificación negativo es positivo para la empresa, y un ratio de periodificación positivo es negativo. Aunque tener una ratio de devengo superior a cero no es muy preocupante, creemos que merece la pena prestar atención cuando una empresa tiene una ratio de devengo relativamente alta. Esto se debe a que algunos estudios académicos han sugerido que los altos ratios de devengo tienden a conducir a menores beneficios o a un menor crecimiento de los mismos.

Adobe tiene un coeficiente de devengo de -0,14 para el año hasta marzo de 2024. Eso implica que tiene una buena conversión de efectivo, e implica que su flujo de caja libre superó sólidamente su beneficio el año pasado. De hecho, tuvo un flujo de caja libre de 6.500 millones de dólares el año pasado, mucho más que su beneficio estatutario de 4.800 millones de dólares. Adobe vio caer su flujo de caja libre año tras año, lo que es menos que ideal, como un episodio de Los Simpson sin el jardinero Willie. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. Podemos ver que elementos inusuales han impactado en su beneficio estatutario, y por tanto en el ratio de devengo.

Esto puede hacer que nos preguntemos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen las partidas extraordinarias en los beneficios?

Los beneficios de Adobe se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 974 millones de dólares en los últimos doce meses, y esto le ayudó a producir una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. Esto es lo que se espera ver cuando una empresa tiene un cargo no monetario que reduce los beneficios sobre el papel. Nunca es bueno ver que los elementos inusuales cuestan beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Suponiendo que esos gastos inusuales no vuelvan a producirse, esperaríamos por tanto que Adobe produjera un beneficio mayor el año que viene, en igualdad de condiciones.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Adobe

En conclusión, tanto el ratio de devengo de Adobe como sus partidas inusuales sugieren que sus beneficios estatutarios son probablemente razonablemente conservadores. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de los beneficios subyacentes de Adobe es al menos tan bueno como las cifras estatutarias hacen parecer. Teniendo esto en cuenta, no nos plantearíamos invertir en un valor a menos que conociéramos a fondo sus riesgos. Todas las empresas tienen riesgos, y hemos detectado una señal de advertencia sobre Adobe que debería conocer.

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Adobe, hemos salido optimistas respecto a la empresa. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de una empresa de calidad. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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