¿Tiene Veeco Instruments (NASDAQ:VECO) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que Veeco Instruments Inc.(NASDAQ:VECO) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin que ello tenga consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Veeco Instruments?

Como puede ver a continuación, Veeco Instruments tenía 274,6 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 286,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 11,9 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Veeco Instruments

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Veeco Instruments tenía pasivos por valor de 267,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 334,0 millones de dólares con vencimiento posterior. Como contrapartida, disponía de 286,5 millones de dólares en efectivo y 151,9 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 163,3 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Veeco Instruments tiene una capitalización bursátil de 1.640 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. A pesar de sus notables pasivos, Veeco Instruments cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Por otra parte, Veeco Instruments ha visto caer su EBIT un 7,0% en los últimos doce meses. Este tipo de descenso, si se mantiene, dificultará obviamente la gestión de la deuda. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Veeco Instruments puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Puede que Veeco Instruments tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, Veeco Instruments ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 79% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque siempre es sensato analizar el pasivo total de una empresa, resulta muy tranquilizador que Veeco Instruments disponga de 11,9 millones de dólares en efectivo neto. La guinda del pastel es que el 79% de ese EBIT se convirtió en flujo de caja libre, lo que supuso 45 millones de dólares. ¿Es la deuda de Veeco Instruments un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Veeco Instr uments , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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