Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Cabe destacar que Qorvo, Inc.(NASDAQ:QRVO) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta muy buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Vea nuestro último análisis de Qorvo
¿Cuánta deuda tiene Qorvo?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Qorvo tenía 1.960 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 2.050 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, también tenía 1.100 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 865 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Qorvo
Podemos ver en el balance más reciente que Qorvo tenía pasivos por valor de 1.330 millones de USD con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.760 millones de USD con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 1.100 millones de dólares y de créditos por valor de 593,8 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 1.400 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que Qorvo tiene una capitalización bursátil de 8 410 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
La deuda neta de Qorvo es sólo 1,3 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, ya que es 13,9 veces superior. Así que se podría argumentar que no está más amenazada por su deuda que un elefante por un ratón. Aún más impresionante fue el hecho de que Qorvo aumentara su EBIT un 135% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Qorvo para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los últimos tres años, Qorvo ha producido más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos entusiasma tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de Qorvo sugiere que puede hacer frente a su deuda con la misma facilidad con la que Cristiano Ronaldo podría marcar un gol a un portero de un equipo de menores de 14 años. Y las buenas noticias no acaban ahí, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también corrobora esa impresión. En general, no creemos que Qorvo esté asumiendo malos riesgos, ya que su carga de deuda parece modesta. Así que no nos preocupa el uso de un poco de apalancamiento en el balance. Aunque Qorvo no obtuvo beneficios estatutarios el año pasado, su EBIT positivo sugiere que la rentabilidad podría no estar lejos. Haga clic aquí para ver si sus beneficios van en la dirección correcta, a medio plazo.
Si, después de todo esto, le interesa más una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores con crecimiento neto de efectivo.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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