Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que SemiLEDs Corporation(NASDAQ:LEDS) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distressed. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Consulte nuestro último análisis de SemiLEDs
¿Cuál es la deuda neta de SemiLEDs?
Como se puede ver a continuación, SemiLEDs tenía 6,29 millones de dólares de deuda en noviembre de 2023, por debajo de los 6,78 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 2,32 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 3,97 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de SemiLEDs?
Los últimos datos del balance muestran que SemiLEDs tenía obligaciones por valor de 9,90 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 2,51 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida a estas obligaciones, dispone de una tesorería de 2,32 millones de dólares y de créditos por valor de 897.000 dólares con vencimiento a 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 9,19 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Si tenemos en cuenta que este déficit supera los 8,17 millones de dólares de capitalización bursátil de la empresa, nos sentiremos inclinados a revisar atentamente el balance. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante la captación de capital al precio actual de las acciones. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que SemiLEDs necesitará beneficios para pagar esa deuda. Por lo tanto, si quiere saber más sobre sus beneficios, puede que le interese consultar este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo.
El año pasado, SemiLEDs registró pérdidas antes de intereses e impuestos, y sus ingresos disminuyeron un 19%, hasta los 5,9 millones de dólares. No es lo que esperábamos.
Caveat Emptor
Los ingresos de SemiLEDs no sólo se redujeron en los últimos doce meses, sino que también generaron beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, perdió unos considerables 3,6 millones de dólares a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, la empresa nos pone nerviosos. Nos gustaría ver algunas mejoras importantes a corto plazo antes de interesarnos demasiado por el valor. Entre otras cosas, porque ha tenido un flujo de caja libre negativo de 1,7 millones de dólares en los últimos doce meses. Así que basta decir que consideramos que la acción es arriesgada. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ello, le recomendamos que conozca las 5 señales de advertencia que hemos detectado en SemiLEDs (3 de las cuales son ineludibles).
Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
Descubre si SemiLEDs puede estar infravalorada o sobrevalorada con nuestro análisis detallado, que incluye estimaciones del valor justo, riesgos potenciales, dividendos, operaciones con información privilegiada y su situación financiera.
Accede al análisis gratuito¿Algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.
Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.