¿Es Intel (INTC) un "perdedor de la IA" o una historia de cambio de rumbo de la fundición mal entendida?

• En los últimos días, los analistas han advertido de que el aumento de los costes de memoria impulsados por la IA y la intensificación de la competencia de Nvidia y AMD podrían presionar los negocios principales de PC y servidores de Intel, en particular sus márgenes. Estas preocupaciones se suman a las cuestiones de gobernanza en torno a los vínculos empresariales del CEO Lip-Bu Tan, las disputas legales en curso y el progreso desigual en los esfuerzos de Intel para reposicionarse como un actor de la IA y la fundición.
• Lo que llama la atención es que algunos analistas tachen a Intel de "perdedora en IA" al mismo tiempo que se asegura asociaciones de alto perfil, indultos regulatorios en Europa e inversiones respaldadas por el gobierno, lo que pone de relieve una fuerte desconexión entre su ambiciosa hoja de ruta en IA y fundición y la confianza actual de los inversores en su ejecución.
• A continuación examinaremos cómo afecta a la narrativa de inversión de Intel el hecho de que se la etiquete como "perdedora de la IA", a pesar de sus asociaciones e inversiones en IA.

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Resumen de la narrativa de inversión en Intel

Para poseer Intel hoy en día, es necesario creer que su giro hacia los chips de IA y los servicios de fundición pueden compensar la presión en sus líneas tradicionales de PC y servidores, a pesar del ruido de la gobernanza y los problemas legales. El catalizador clave a corto plazo es la ejecución de su hoja de ruta para la IA y la fundición, ayudada en lugar de perjudicada por la reapertura parcial de las exportaciones de chips de IA a China. El mayor riesgo actual es que el aumento de los costes de los componentes relacionados con la IA y las pérdidas de cuota competitiva compriman los márgenes más rápido de lo que Intel puede remodelar el negocio.

En este contexto, la inversión de 5.000.000.000 de dólares de Nvidia en Intel para codesarrollar chips personalizados para centros de datos y PC parece especialmente importante. Señala la confianza externa en la tecnología de procesos de Intel al mismo tiempo que algunos analistas tachan a la compañía de "perdedora de IA", y conecta directamente con el principal catalizador que los inversores están observando: si Intel puede ganar un volumen significativo de IA y fundición a medida que los hiperescaladores reevalúan a los proveedores tras el cambio en la política de exportación estadounidense.

Sin embargo, en contraste con los titulares de la asociación de IA, los inversores también deben ser conscientes del escrutinio de gobierno sin resolver en torno a los vínculos de riesgo del CEO Lip Bu Tan y cómo podría afectar ...

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La narrativa de Intel prevé unos ingresos de 58.100 millones de dólares y unos beneficios de 5.200 millones de dólares para 2028. Esto supone un crecimiento anual de los ingresos del 3,1% y un aumento de los beneficios de 25.700 millones de dólares desde los 20.500 millones actuales.

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Explorar otras perspectivas

Algunos de los analistas con las estimaciones más bajas cuentan una historia mucho más dura, asumiendo unos ingresos más o menos planos cercanos a los 52.300 millones de dólares y sólo 2.200 millones de dólares de beneficios para 2028, por lo que si te preocupa que las limitaciones de suministro y los nodos más antiguos puedan afectar más tras el cambio de las normas de exportación, merece la pena comparar su visión más pesimista con el consenso y decidir qué panorama de riesgo se parece más al tuyo.

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