¿Tiene Camtek (NASDAQ:CAMT) un balance saneado?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Al igual que muchas otras empresas , Camtek Ltd. (NASDAQ:CAMT)(NASDAQ:CAMT) recurre a la deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Camtek?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Camtek tenía 197,9 millones de dólares de deuda en diciembre de 2024; aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 388,0 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 190,1 millones de dólares de efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Camtek?

Los últimos datos del balance muestran que Camtek tenía pasivos por valor de 123,9 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 218,9 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 388,0 millones de dólares, así como de créditos por valor de 99,5 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, puede presumir de tener 144,7 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este excedente sugiere que Camtek tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que Camtek tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Además, nos complace informar de que Camtek ha incrementado su EBIT en un 74%, reduciendo así el espectro de futuros reembolsos de deuda. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Camtek puede reforzar su balance con el paso del tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Camtek tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender lo rápido que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Camtek ha generado un flujo de caja libre equivalente al 88% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una posición muy sólida para reducir su deuda.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso Camtek tiene 190,1 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 108 millones de dólares, que representa el 88% de su EBIT. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de Camtek sea arriesgado. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia para Camtek que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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