¿Tiene Alpha and Omega Semiconductor (NASDAQ:AOSL) un balance saneado?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Alpha and Omega Semiconductor Limited(NASDAQ:AOSL) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué conlleva riesgo la deuda?

La deuda y otras obligaciones se vuelven arriesgadas para una empresa cuando no puede cumplirlas fácilmente, ya sea con flujo de caja libre o reuniendo capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda de Alpha and Omega Semiconductor?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Alpha and Omega Semiconductor tenía 47,0 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, por debajo de los 73,7 millones de dólares de un año antes. Pero también tiene 193,6 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 146,6 millones de dólares en efectivo neto.

¿Cómo de sano es el balance de Alpha and Omega Semiconductor?

Podemos ver en el balance más reciente que Alpha and Omega Semiconductor tenía pasivos por valor de 187,5 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 133,5 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, tiene una tesorería de 193,6 millones de dólares y 36,8 millones de dólares de créditos que vencen dentro de un año. Por lo tanto, el pasivo es superior en 90,7 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Dado que Alpha and Omega Semiconductor tiene una capitalización bursátil de 651,8 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Alpha and Omega Semiconductor también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

La modestia de su carga de deuda puede llegar a ser crucial para Alpha and Omega Semiconductor si la dirección no puede evitar que se repita el recorte del 94% del EBIT en el último año. Cuando una empresa ve que sus beneficios se desploman, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Alpha and Omega Semiconductor puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Aunque Alpha and Omega Semiconductor tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los últimos tres años, Alpha and Omega Semiconductor ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 27% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Eso no es genial, cuando se trata de pagar la deuda.

Resumiendo

Aunque el balance de Alpha and Omega Semiconductor no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 146,6 millones de dólares. Así que no tenemos ningún problema con el uso de la deuda por parte de Alpha and Omega Semiconductor. Aunque Alpha and Omega Semiconductor no obtuvo beneficios estatutarios el año pasado, su EBIT positivo sugiere que la rentabilidad podría no estar lejos. Haga clic aquí para ver si sus beneficios van en la dirección correcta a medio plazo.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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