El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que The TJX Companies, Inc.(NYSE:TJX) tiene deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar cuánta deuda utiliza una empresa es examinar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene TJX Companies?
Como puede ver a continuación, TJX Companies tenía 2.860 millones de dólares de deuda, en agosto de 2024, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 5.250 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 2.390 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de TJX Companies
Podemos ver en el balance más reciente que TJX Companies tenía pasivos por valor de 10.600 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 12.200 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 5.250 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 634 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 16.900 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que TJX Companies tiene una enorme capitalización bursátil de 126.800 millones de dólares, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de sus notables pasivos, TJX Companies presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También es positivo que TJX Companies aumentara su EBIT en un 19% durante el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TJX Companies puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Puede que TJX Companies tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar lo bien que la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, TJX Companies ha generado un flujo de caja libre sólido equivalente al 62% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.
Resumiendo
Aunque el balance de TJX Companies no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 2.390 millones de dólares. Y nos impresionó su crecimiento del EBIT del 19% en el último año. Así que no creemos que el uso de deuda por parte de TJX Companies sea arriesgado. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para TJX Companies que debería conocer antes de invertir aquí.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto de efectivo, hoy mismo.
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