Por qué Home Depot (NYSE:HD) puede gestionar su deuda de forma responsable

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas , The Home Depot, Inc.(NYSE:HD) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Home Depot

¿Cuál es la deuda neta de Home Depot?

Como puede ver a continuación, a finales de octubre de 2024, Home Depot tenía 52.200 millones de dólares de deuda, frente a los 38.600 millones de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, también tenía 1.530 millones de dólares en efectivo, por lo que su deuda neta es de 50.600 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Home Depot?

Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Home Depot tenía pasivos por valor de 29.100 millones de dólares con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 62.400 millones de dólares con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.530 millones de dólares en efectivo, así como de créditos por valor de 5.780 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa es superior en 84.200 millones de dólares a la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Aunque esto pueda parecer mucho, no es tan grave, ya que Home Depot tiene una enorme capitalización bursátil de 393.500 millones de dólares, por lo que probablemente podría reforzar su balance ampliando capital si lo necesitara. Pero, sin duda, debemos estar atentos a cualquier indicio de que su deuda entrañe demasiados riesgos.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, tenemos en cuenta tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Home Depot (siendo de 2,0), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 10,7 veces su gasto por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. Lamentablemente, el EBIT de Home Depot cayó un 5,1% en el último año. Si la tendencia de los beneficios continúa, la carga de la deuda crecerá como el corazón de una osa polar que vigila a su única cría. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Home Depot puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Home Depot registró un flujo de caja libre equivalente al 66% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Tanto la capacidad de Home Depot para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT como su conversión de EBIT en flujo de caja libre nos reconfortan en cuanto a que puede hacer frente a su deuda. Por otro lado, su tasa de crecimiento del EBIT nos hace sentirnos un poco menos cómodos con su deuda. Si tenemos en cuenta todos los elementos mencionados, nos parece que Home Depot está gestionando su deuda bastante bien. Dicho esto, la carga es lo suficientemente pesada como para que recomendemos a cualquier accionista que la vigile de cerca. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Home Depot tiene una señal de advertencia que creemos que debería tener en cuenta.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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