¿Es Alibaba Group Holding (NYSE:BABA) una inversión arriesgada?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Alibaba Group Holding Limited(NYSE:BABA) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Alibaba Group Holding?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en septiembre de 2024 Alibaba Group Holding tenía 202.300 millones de yenes de deuda, un aumento de 166.700 millones de yenes en un año. Sin embargo, su balance muestra que tiene 388.800 millones de yenes en efectivo, por lo que en realidad tiene 186.500 millones de yenes en efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de Alibaba Group Holding?

Podemos ver en el balance más reciente que Alibaba Group Holding tenía pasivos por valor de 444.900 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 260.000 millones de yenes que vencían después. Como contrapartida, disponía de 388.800 millones de yenes en efectivo y 68.900 millones de yenes en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por tanto, su pasivo supera en 247.100 millones de yenes la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Dado que Alibaba Group Holding tiene una enorme capitalización de mercado de 1,44 billones de yenes, es difícil creer que estos pasivos supongan una gran amenaza. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro. A pesar de sus notables pasivos, Alibaba Group Holding cuenta con efectivo neto, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Pero la otra cara de la historia es que Alibaba Group Holding vio cómo su EBIT disminuía un 2,4% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, la empresa podría tener cada vez más dificultades para gestionar su carga de deuda. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Alibaba Group Holding puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque Alibaba Group Holding tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender la rapidez con la que está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, Alibaba Group Holding ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. Ese tipo de fuerte conversión de efectivo nos emociona tanto como el público cuando suena el ritmo en un concierto de Daft Punk.

Resumiendo

Aunque Alibaba Group Holding tiene más pasivos que activos líquidos, también cuenta con una tesorería neta de 186.500 millones de yenes. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 103.000 millones de yenes, el 101% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Alibaba Group Holding un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que Alibaba Group Holding muestra 2 señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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