Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Abercrombie & Fitch Co.(NYSE:ANF) tiene deuda en su balance. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas recurren a la deuda para financiar su crecimiento, sin consecuencias negativas. Lo primero que hay que hacer para saber cuánto se endeuda una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Abercrombie & Fitch?
Como se puede ver a continuación, Abercrombie & Fitch tenía 222,1 millones de dólares de deuda en febrero de 2024, por debajo de los 296,9 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, cuenta con 900,9 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 678,8 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Abercrombie & Fitch
Los últimos datos del balance muestran que Abercrombie & Fitch tenía pasivos por valor de 966,8 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 957,4 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, dispone de una tesorería de 900,9 millones de dólares, así como de créditos por valor de 78,3 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 945,0 millones de dólares la suma del efectivo y los créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de Abercrombie & Fitch cotizan en bolsa por un valor total de 7.670 millones de dólares, parece improbable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Dicho esto, está claro que debemos seguir vigilando su balance, no sea que cambie a peor. A pesar de su notable pasivo, Abercrombie & Fitch presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
Aún más impresionante fue el hecho de que Abercrombie & Fitch aumentara su EBIT un 342% en doce meses. Este impulso facilitará aún más el pago de la deuda en el futuro. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Abercrombie & Fitch puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Abercrombie & Fitch tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Durante los tres últimos años, Abercrombie & Fitch ha producido un sólido flujo de caja libre equivalente al 55% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.
Resumiendo
Aunque Abercrombie & Fitch tiene más pasivos que activos líquidos, también dispone de una tesorería neta de 678,8 millones de dólares. Y nos gustó el aspecto del crecimiento interanual del EBIT del 342% del año pasado. Entonces, ¿es la deuda de Abercrombie & Fitch un riesgo? No nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Hemos identificado 2 señales de advertencia con Abercrombie & Fitch , y entenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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