David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de cualquier acción, porque demasiada deuda puede hundir una empresa. Al igual que muchas otras empresas, Brands Holding Corp.(NYSE:AKA) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, juntos.
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¿Cuánta deuda tiene a.k.a. Brands Holding?
Como se puede ver a continuación, a.k.a. Brands Holding tenía 93,4 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 143,6 millones de dólares del año anterior. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 21,9 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 71,5 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de a.k.a. Brands Holding
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que a.k.a. Brands Holding tenía pasivos por valor de 86,0 millones de USD con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 127,1 millones de USD con vencimiento posterior. Como contrapartida, dispone de una tesorería de 21,9 millones de dólares y de créditos por valor de 4,80 millones de dólares con vencimiento a 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 186,4 millones de dólares.
Esta deficiencia pesa mucho sobre la propia empresa de 103,6 millones de dólares, como si un niño tuviera que soportar el peso de una enorme mochila llena de libros, material deportivo y una trompeta. Así que vigilaríamos de cerca su balance, sin duda. A fin de cuentas, Brands Holding necesitaría probablemente una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de a.k.a. Brands Holding para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En el último año, a.k.a. Brands Holding tuvo pérdidas antes de intereses e impuestos, y de hecho redujo sus ingresos un 11%, hasta 546 millones de dólares. No es lo que esperaríamos ver.
Caveat Emptor
Si bien la caída de los ingresos de Brands Holding es tan alentadora como una manta mojada, podría decirse que su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) es aún menos atractiva. De hecho, perdió unos considerables 15 millones de dólares a nivel de EBIT. Teniendo esto en cuenta, junto con los pasivos mencionados anteriormente, la empresa nos pone nerviosos. Tendría que mejorar sus operaciones rápidamente para que nos interesara. Por ejemplo, no nos gustaría que se repitieran las pérdidas de 99 millones de dólares del año pasado. Y hasta que llegue ese momento, creemos que se trata de un valor arriesgado". A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para a.k.a. Brands Holding que debería tener en cuenta.
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