Creemos que Pool (NASDAQ:POOL) puede controlar su deuda

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas , Pool Corporation(NASDAQ:POOL) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado frecuente, a menudo vemos que las empresas endeudadas diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Lo primero que hay que hacer a la hora de considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Pool

¿Cuál es la deuda de Pool?

Como se puede ver a continuación, Pool tenía 1.120 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 1.180 millones de dólares del año anterior. Por otro lado, tiene 100,7 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.020 millones de dólares.

Un vistazo al pasivo de Pool

Los últimos datos del balance muestran que Pool tenía pasivos por valor de 807,4 millones de dólares con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.410 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otro lado, tiene una tesorería de 100,7 millones de dólares y 577,5 millones de dólares en créditos que vencen dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 1.540 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Dado que las acciones de Pool, que cotizan en bolsa, tienen un impresionante valor total de 14.200 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de Pool es sólo 1,5 veces su EBITDA. Y su EBIT cubre fácilmente sus gastos por intereses, siendo 12,1 veces su tamaño. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. De hecho, la gracia salvadora de Pool son sus bajos niveles de deuda, porque su EBIT se ha hundido un 22% en los últimos doce meses. La caída de los beneficios (si la tendencia continúa) podría hacer que incluso un endeudamiento modesto resultara bastante arriesgado. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Pool para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que el paso lógico es observar la proporción de ese EBIT que se corresponde con el flujo de caja libre real. En los tres últimos años, Pool ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 60% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez le permite reducir su deuda cuando lo desea.

Nuestra opinión

Por lo que hemos visto, Pool no lo tiene fácil, dada su tasa de crecimiento del EBIT, pero los demás factores que hemos considerado nos dan motivos para ser optimistas. En particular, nos deslumbra su cobertura de intereses. El examen de todos estos datos nos hace ser un poco prudentes sobre los niveles de endeudamiento de Pool. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en una mayor rentabilidad potencial, pensamos que los accionistas deberían considerar sin duda cómo los niveles de endeudamiento pueden hacer que la acción sea más arriesgada. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto 1 señal de advertencia para Pool que debería tener en cuenta antes de invertir aquí.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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