¿Tiene PDD Holdings (NASDAQ:PDD) un balance saneado?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que PDD Holdings Inc.(NASDAQ:PDD) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene PDD Holdings?

Como se puede ver a continuación, PDD Holdings tenía 5.180 millones de yenes de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 16.000 millones de yenes del año anterior. Sin embargo, cuenta con 308.500 millones de yenes en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone un efectivo neto de 303.300 millones de yenes.

¿Cuál es la solidez del balance de PDD Holdings?

Podemos ver en el balance más reciente que PDD Holdings tenía pasivos por valor de 180.000 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 8.290 millones de yenes que vencían después. Por otro lado, dispone de 308.500 millones de yenes en efectivo y 13.900 millones de yenes en créditos con vencimiento a menos de un año. Por tanto, puede presumir de tener 134.100 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este excedente sugiere que PDD Holdings tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que PDD Holdings tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Aún más impresionante fue el hecho de que PDD Holdings aumentara su EBIT un 132% en doce meses. Si se mantiene ese crecimiento, la deuda será aún más manejable en los próximos años. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si PDD Holdings puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Aunque PDD Holdings tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, PDD Holdings ha generado más flujo de caja libre que EBIT. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso PDD Holdings tiene 303.300 millones de yenes en efectivo neto y un balance de aspecto decente. La guinda del pastel es que el 138% de ese EBIT se ha convertido en flujo de caja libre, con 129.000 millones de yenes. ¿Es la deuda de PDD Holdings un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Por encima de otras métricas, creemos que es importante seguir la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de PDD Holdings.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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