Creemos que LKQ (NASDAQ:LKQ) puede controlar su deuda

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que LKQ Corporation(NASDAQ:LKQ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio distorsionado. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de LKQ

¿Cuál es la deuda neta de LKQ?

Como puede ver a continuación, a finales de diciembre de 2023, LKQ tenía 4.170 millones de dólares de deuda, frente a los 2.610 millones de dólares de hace un año. Haga clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, tiene 299,0 millones de dólares en efectivo para compensar esto, lo que lleva a una deuda neta de alrededor de 3.870 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de LKQ?

Según el último balance, LKQ tenía pasivos por valor de 3.320 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 5.580 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 299 millones de dólares en efectivo y 1.170 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, su pasivo supera la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo) en 7 430 millones de dólares.

LKQ tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 13.000 millones de dólares, por lo que es muy probable que pudiera obtener efectivo para mejorar su balance, si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando con qué facilidad sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda neta de LKQ se sitúa en unas muy razonables 2,2 veces su EBITDA, mientras que su EBIT cubrió sus gastos por intereses sólo 6,7 veces el año pasado. Aunque esto no nos preocupa demasiado, sí sugiere que los pagos de intereses son una carga. Es importante destacar que el EBIT de LKQ se mantuvo prácticamente plano en los últimos doce meses. Preferiríamos ver algún crecimiento de los beneficios, porque eso siempre ayuda a disminuir la deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de LKQ para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que merece la pena comprobar qué parte de ese EBIT está respaldado por el flujo de caja libre. Durante los tres últimos años, LKQ ha producido un flujo de caja libre sólido equivalente al 71% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

En lo que respecta al balance, lo más positivo para LKQ fue el hecho de que parece capaz de convertir el EBIT en flujo de caja libre con confianza. Pero los otros factores que hemos señalado no son tan alentadores. Por ejemplo, parece que tiene que luchar un poco para gestionar su pasivo total. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de LKQ. Aunque el endeudamiento tiene su lado positivo en el aumento de la rentabilidad potencial, creemos que los accionistas deberían tener en cuenta que los niveles de endeudamiento podrían aumentar el riesgo de la acción. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. En este sentido, deberían ser conscientes de las 3 señales de advertencia que hemos detectado en LKQ.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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