Poco entusiasmo en torno a las ganancias de eBay Inc. (NASDAQ:EBAY)

Cuando cerca de la mitad de las empresas de Estados Unidos tienen ratios precio/beneficios (o "PER") superiores a 18x, puede considerar eBay Inc.(NASDAQ:EBAY) como una inversión atractiva con su ratio PER de 10,1x. Aunque no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación de por qué es limitado.

Con el crecimiento de sus beneficios en terreno positivo en comparación con el descenso de los beneficios de la mayoría de las demás empresas, eBay lo ha estado haciendo bastante bien últimamente. Una posibilidad es que el PER sea bajo porque los inversores piensan que los beneficios de la empresa van a caer pronto como los de todo el mundo. Si no es así, los accionistas actuales tienen motivos para ser bastante optimistas sobre la evolución futura de la cotización.

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¿Hay crecimiento para eBay?

La única ocasión en la que se sentiría realmente cómodo viendo un PER tan bajo como el de eBay es cuando el crecimiento de la empresa va camino de quedarse rezagado con respecto al mercado.

Si repasamos el último año de crecimiento de los beneficios, la empresa registró un magnífico incremento del 110%. Además, el BPA ha subido un 69% en conjunto desde hace tres años, gracias a los últimos 12 meses de crecimiento. Así que podemos empezar confirmando que la empresa ha hecho un gran trabajo de crecimiento de los beneficios durante ese tiempo.

Mirando ahora al futuro, se prevé que el BPA se desplome, contrayéndose un 6,9% anual durante los próximos tres años según los analistas que siguen a la empresa. Eso no está muy bien cuando se espera que el resto del mercado crezca un 10% anual.

Con estos datos, no nos sorprende que eBay cotice a un PER inferior al del mercado. Sin embargo, es poco probable que la disminución de los beneficios conduzca a un PER estable a largo plazo. Incluso podría ser difícil mantener estos precios, ya que las débiles perspectivas están lastrando las acciones.

¿Qué podemos aprender del PER de eBay?

Aunque la relación precio/beneficios no debería ser el factor determinante a la hora de comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de beneficios.

Hemos establecido que eBay mantiene su bajo PER por la debilidad de su previsión de deslizamiento de beneficios, como era de esperar. En estos momentos, los accionistas aceptan el bajo PER porque admiten que los beneficios futuros probablemente no depararán sorpresas agradables. A menos que estas condiciones mejoren, seguirán constituyendo una barrera para la cotización en torno a estos niveles.

También vale la pena señalar que hemos encontrado 4 señales de advertencia para eBay (¡una es un poco desagradable!) que debe tener en cuenta.

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