Creemos que St. Joe (NYSE:JOE) puede seguir haciendo frente a su deuda

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que The St. Joe Company(NYSE:JOE) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Qué riesgo conlleva la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando examinamos los niveles de deuda, primero consideramos los niveles de efectivo y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de St.

¿Cuál es la deuda neta de St. Joe?

La imagen siguiente, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2023 St. Joe tenía una deuda de 631,2 millones de dólares, frente a los 498,9 millones de dólares de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 106,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 524,8 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de St. Joe's?

Joe tenía pasivos por valor de 107,4 millones de dólares que vencían dentro de un año y pasivos por valor de 741,0 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 106,4 millones de USD en efectivo y de 51,7 millones de USD en créditos que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 690,4 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque St. Joe tiene un valor de 3.380 millones de dólares, por lo que probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, merece la pena examinar de cerca su capacidad para pagar la deuda.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es el número de veces que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios, tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

La deuda de St. Joe es 4,5 veces superior a su EBITDA, y su EBIT cubre 5,5 veces sus gastos por intereses. En conjunto, esto implica que, aunque no nos gustaría que aumentaran los niveles de deuda, creemos que puede manejar su apalancamiento actual. La mala noticia es que el EBIT de St. Joe descendió un 10% en el último año. Si los beneficios siguen disminuyendo a ese ritmo, gestionar la deuda será más difícil que llevar a tres niños menores de 5 años a un restaurante de lujo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero no se puede ver la deuda de forma totalmente aislada, ya que San Joe necesitará ingresos para pagar el servicio de esa deuda. Joe necesitará beneficios para pagar esa deuda. Así que si quieres saber más sobre sus beneficios, puede que merezca la pena echar un vistazo a este gráfico de la tendencia de sus beneficios a largo plazo.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, St. Joe ha generado un flujo de caja libre equivalente al 98% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la conversión del EBIT en flujo de caja libre de St. Joe debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Sin embargo, nuestras otras observaciones no fueron tan alentadoras. En particular, la deuda neta en relación con el EBITDA nos da escalofríos. Todos estos datos nos hacen ser un poco cautos sobre los niveles de endeudamiento de St. Joe's. Aunque entendemos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento, para evitar que aumenten. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Estos riesgos pueden ser difíciles de detectar. Todas las empresas los tienen, y hemos detectado 1 señal de advertencia para St. Joe que debería conocer.

Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.

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