¿Es KE Holdings (NYSE:BEKE) una inversión arriesgada?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo célebremente que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Podemos ver que KE Holdings Inc.(NYSE:BEKE) utiliza deuda en su negocio. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

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¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

¿Cuál es la deuda de KE Holdings?

Como se puede ver a continuación, KE Holdings tenía 288,3 millones de yenes de deuda, a diciembre de 2024, que es casi lo mismo que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero también tiene 52.800 millones de yenes en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 52.500 millones de yenes en efectivo neto.

¿Cuál es la solidez del balance de KE Holdings?

Podemos ver en el balance más reciente que KE Holdings tenía pasivos por valor de 52.700 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 8.960 millones de yenes que vencían después. Para compensar estas obligaciones, contaba con una tesorería de 52.800 millones de yenes, así como con cuentas por cobrar valoradas en 8.730 millones de yenes con vencimiento a 12 meses. Así pues, estos activos líquidos se corresponden aproximadamente con el pasivo total.

Este estado de cosas indica que el balance de KE Holdings parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que la empresa de 162.000 millones de yenes esté corta de liquidez, pero aún así merece la pena vigilar el balance. A pesar de su notable pasivo, KE Holdings dispone de liquidez neta, por lo que se puede afirmar que no está muy endeudada.

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Por otra parte, el EBIT de KE Holdings se desplomó un 20% en el último año. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, bien podría acarrear dificultades para el valor. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de KE Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con efectivo, no con beneficios contables. Aunque KE Holdings tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. Afortunadamente para los accionistas, KE Holdings ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de KE Holdings, pero podemos estar tranquilos por el hecho de que tiene una tesorería neta de 52.500 millones de yenes. La guinda del pastel es que ha convertido el 224% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 9.400 millones de yenes. Así que no nos preocupa el uso de la deuda por parte de KE Holdings. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 1 señal de advertencia para KE Holdings que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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