David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Redfin Corporation (NASDAQ:RDFN ) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio de crisis. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Redfin?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Redfin tenía una deuda de 1.090 millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 1.690 millones de dólares en un año. Por otro lado, cuenta con 223,6 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 862,4 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Redfin?
Según el último balance, Redfin tenía pasivos por valor de 384,8 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 869,4 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía 223,6 millones de dólares en efectivo y 68,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Por lo tanto, tiene un pasivo de 962,3 millones de dólares más que su tesorería y sus créditos a corto plazo juntos.
Dado que este déficit es en realidad superior a la capitalización bursátil de la empresa, de 743,1 millones de dólares, creemos que los accionistas deberían vigilar los niveles de deuda de Redfin, como un padre que ve a su hijo montar en bicicleta por primera vez. Hipotéticamente, se necesitaría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar su pasivo mediante una ampliación de capital al precio actual de las acciones. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Redfin para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En 12 meses, Redfin registró unos ingresos de 2.200 millones de dólares, lo que supone una ganancia del 25%, aunque no comunicó beneficios antes de intereses e impuestos. Con un poco de suerte, la empresa será capaz de crecer hasta alcanzar la rentabilidad.
Advertencia
Aunque sin duda podemos apreciar el crecimiento de los ingresos de Redfin, su pérdida de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) no es ideal. De hecho, perdió unos considerables 312 millones de dólares a nivel de EBIT. Cuando observamos esto junto con los importantes pasivos, no confiamos especialmente en la empresa. Tendría que mejorar sus operaciones rápidamente para que nos interesara. Es justo decir que las pérdidas de 230 millones de dólares tampoco nos animan; nos gustaría ver beneficios. Mientras tanto, consideramos que la acción es arriesgada. No cabe duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Hemos identificado 3 señales de advertencia con Redfin , y comprenderlas debería formar parte de su proceso de inversión.
A fin de cuentas, suele ser mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de dichas empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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