¿Tiene Zoetis (NYSE:ZTS) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Observamos que Zoetis Inc.(NYSE:ZTS) tiene deuda en su balance. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgo?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, un caso más frecuente (aunque costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Vea nuestro último análisis de Zoetis

¿Cuánta deuda tiene Zoetis?

El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Zoetis tenía 6.590 millones de dólares de deuda en septiembre de 2023, más o menos lo mismo que el año anterior. Sin embargo, cuenta con 1.750 millones de dólares en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una deuda neta de unos 4.840 millones de dólares.

¿Cuál es la salud del balance de Zoetis?

Los últimos datos del balance muestran que Zoetis tenía obligaciones por valor de 1.610 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 7.420 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 1.750 millones de dólares, así como de créditos por valor de 1.260 millones de dólares que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, el pasivo de la empresa supera en 6.020 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Por supuesto, Zoetis tiene una titánica capitalización bursátil de 83.600 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su capacidad de generar beneficios examinando su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y calculando la facilidad con que sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Zoetis tiene un bajo ratio deuda neta/EBITDA, de sólo 1,4. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses. Y su EBIT cubre sus gastos por intereses la friolera de 23,0 veces. Así que estamos bastante tranquilos con su uso superconservador de la deuda. Afortunadamente, Zoetis aumentó su EBIT un 7,8% en el último año, lo que hace que la carga de la deuda parezca aún más manejable. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Zoetis puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Zoetis registró un flujo de caja libre equivalente al 53% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Nuestra opinión

La buena noticia es que la capacidad demostrada por Zoetis para cubrir sus gastos por intereses con su EBIT nos encanta como un perrito mullido a un niño pequeño. Y su deuda neta con respecto al EBITDA también es buena. Teniendo en cuenta todos estos datos, nos parece que Zoetis adopta un enfoque bastante sensato con respecto a la deuda. Aunque ello conlleva cierto riesgo, también puede mejorar la rentabilidad para los accionistas. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos descubierto una señal de advertencia para Zoetis que debería conocer antes de invertir aquí.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

¿Tiene algún comentario sobre este artículo? ¿Le preocupa el contenido? Póngase en contacto con nosotros directamente. Si lo prefiere, envíe un correo electrónico a editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artículo de Simply Wall St es de carácter general. Proporcionamos comentarios basados únicamente en datos históricos y previsiones de analistas utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser un asesoramiento financiero. No constituyen una recomendación de compra o venta de valores y no tienen en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es ofrecerle un análisis a largo plazo basado en datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios de empresas sensibles a los precios o el material cualitativo. Simply Wall St no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados.