¿Está West Pharmaceutical Services (NYSE:WST) utilizando demasiada deuda?

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que West Pharmaceutical Services, Inc. (NYSE:WST ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de reembolso de la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es cuando una empresa debe emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Echa un vistazo a nuestro último análisis de West Pharmaceutical Services

¿Cuál es la deuda neta de West Pharmaceutical Services?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que West Pharmaceutical Services tenía 207,8 millones de dólares de deuda en junio de 2023, por debajo de los 252,0 millones de dólares de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 796,3 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 588,5 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de West Pharmaceutical Services?

Los últimos datos del balance muestran que West Pharmaceutical Services tenía pasivos por valor de 511,6 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 411,3 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 796,3 millones de USD en efectivo y de 555,8 millones de USD en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, dispone de 429,2 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta situación indica que el balance de West Pharmaceutical Services parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, es muy poco probable que esta empresa de 28.600 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. En pocas palabras, West Pharmaceutical Services cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.

Por otra parte, el EBIT de West Pharmaceutical Services se desplomó un 11% en el último año. Creemos que este tipo de comportamiento, si se repite con frecuencia, podría crear dificultades para el valor. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si West Pharmaceutical Services puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que West Pharmaceutical Services tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, West Pharmaceutical Services ha generado un flujo de caja libre equivalente al 51% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Resumiendo

Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso West Pharmaceutical Services tiene 588,5 millones de dólares en efectivo neto y un balance de aspecto decente. Por tanto, no nos preocupa el endeudamiento de West Pharmaceutical Services. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir los beneficios por acción, por lo que si está interesado en West Pharmaceutical Services, puede hacer clic aquí para consultar un gráfico interactivo de su historial de beneficios por acción .

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas que no tengan deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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