¿Está United Therapeutics (NASDAQ:UTHR) utilizando demasiada deuda?

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si vas a sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural tener en cuenta el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Es importante destacar que United Therapeutics Corporation(NASDAQ:UTHR) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

Vea nuestro último análisis de United Therapeutics

¿Cuánta deuda tiene United Therapeutics?

Puede hacer clic en el gráfico a continuación para ver las cifras históricas, pero muestra que United Therapeutics tenía 500,0 millones de dólares de deuda en junio de 2024, por debajo de los 800,0 millones de dólares de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 2.970 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 2.470 millones de dólares.

¿Qué tan sólido es el balance general de United Therapeutics?

Los últimos datos del balance muestran que United Therapeutics tenía pasivos por valor de 832,3 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 193,7 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía una tesorería de 2.970 millones de dólares y 335,7 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Así que en realidad tiene 2.280 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Este superávit sugiere que United Therapeutics tiene un balance conservador, y probablemente podría eliminar su deuda sin mucha dificultad. En pocas palabras, el hecho de que United Therapeutics tenga más liquidez que deuda es un buen indicio de que puede gestionar su deuda con seguridad.

También es bueno que United Therapeutics haya incrementado su EBIT en un 15% durante el último año, lo que aumenta aún más su capacidad para gestionar la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si United Therapeutics puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si se centra en el futuro, puede consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero contante y sonante. Puede que United Therapeutics tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar en qué medida la empresa convierte sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. En los tres últimos años, United Therapeutics registró un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, lo que es normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Este flujo de caja libre sitúa a la empresa en una buena posición para amortizar deuda, cuando proceda.

Resumiendo

Aunque empatizamos con los inversores que consideran preocupante el endeudamiento, hay que tener en cuenta que United Therapeutics tiene una tesorería neta de 2.470 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. La guinda del pastel fue que convirtió el 68% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que supuso 878 millones de dólares. ¿Es la deuda de United Therapeutics un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Tenga en cuenta que United Therapeutics muestra 1 señal de advertencia en nuestro análisis de inversión, que usted debería conocer...

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