Chequeo médico: ¿Hasta qué punto utiliza Savara (NASDAQ:SVRA) la deuda con prudencia?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que Savara Inc.(NASDAQ:SVRA) tiene deuda en su balance. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.

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¿Cuál es la deuda de Savara?

Como puede ver a continuación, Savara tenía 26,3 millones de dólares de deuda, en septiembre de 2023, que es aproximadamente la misma que el año anterior. Puede hacer clic en el gráfico para ver más detalles. Pero, por otro lado, también tiene 168,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 142,1 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Savara?

Podemos ver en el balance más reciente que Savara tenía pasivos por valor de 8,96 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 26,6 millones de dólares que vencían después. Como contrapartida, disponía de 168,4 millones de dólares en efectivo y 951.000 dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 133,8 millones de dólares más en activos líquidos que en pasivos totales.

Este superávit sugiere que Savara está utilizando la deuda de una forma que parece segura y conservadora. Como dispone de abundantes activos, es poco probable que tenga problemas con sus prestamistas. En pocas palabras, Savara dispone de liquidez neta, por lo que se puede afirmar que no está muy endeudada. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si Savara puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Dado que Savara no tiene unos ingresos de explotación significativos, es posible que los accionistas esperen que presente un nuevo gran producto, antes de que se quede sin dinero.

¿Cuál es el riesgo de Savara?

No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y, a decir verdad, en el último año Savara ha tenido pérdidas de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). De hecho, en ese tiempo gastó 44 millones de dólares en efectivo y registró unas pérdidas de 49 millones de dólares. Pero al menos tiene 142,1 millones de dólares en el balance para invertir en crecimiento a corto plazo. En general, su balance no parece excesivamente arriesgado, por el momento, pero siempre somos cautos hasta que vemos el flujo de caja libre positivo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. Tenga en cuenta que Savara muestra dos señales de advertencia en nuestro análisis de inversión, y una de ellas es preocupante...

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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