SCYNEXIS (NASDAQ:SCYX) parece utilizar la deuda con moderación

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que SCYNEXIS, Inc.(NASDAQ:SCYX) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda y otros pasivos se vuelven riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuánta deuda tiene SCYNEXIS?

Como se puede ver a continuación, SCYNEXIS tenía 12,0 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 45,4 millones de dólares del año anterior. Pero, por otro lado, también tiene 74,4 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 62,4 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de SCYNEXIS?

Según el último balance presentado, SCYNEXIS tenía pasivos por valor de 16,3 millones de USD con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 39,1 millones de USD con vencimiento a más de 12 meses. Por otra parte, disponía de 74,4 millones de USD de tesorería y 21,8 millones de USD de créditos con vencimiento a menos de un año. Así que en realidad tiene 40,7 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.

Esta exuberante liquidez implica que el balance de SCYNEXIS es robusto como un gigantesco árbol secuoya. Teniendo en cuenta este hecho, pensamos que su balance es fuerte como un buey. En pocas palabras, SCYNEXIS dispone de liquidez neta, por lo que podemos afirmar que no está muy endeudada.

También ha sido positivo comprobar que, a pesar de haber perdido dinero en la línea de EBIT el año pasado, SCYNEXIS ha dado la vuelta a la situación en los últimos 12 meses, con un EBIT de 73 millones de dólares. Al analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura de la empresa decidirá si SCYNEXIS puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quiere saber lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, aunque el fisco adore los beneficios contables, los prestamistas sólo aceptan el dinero en efectivo. Aunque SCYNEXIS tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En el último año, SCYNEXIS registró un flujo de caja libre equivalente al 83% de su EBIT, más de lo que cabría esperar. Esto la sitúa en una buena posición para reducir su deuda si así lo desea.

Resumiendo

Aunque empatizamos con los inversores a los que les preocupa la deuda, hay que tener en cuenta que SCYNEXIS tiene una tesorería neta de 62,4 millones de dólares, así como más activos líquidos que pasivos. Y nos impresionó con un flujo de caja libre de 60 millones de dólares, que representa el 83% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de SCYNEXIS un riesgo? A nosotros no nos lo parece. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de inversión reside en el balance, ni mucho menos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para SCYNEXIS (1 es significativa) que debería tener en cuenta.

A fin de cuentas, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.

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