Creemos que Royalty Pharma (NASDAQ:RPRX) puede controlar su deuda

Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante señalar que Royalty Pharma plc(NASDAQ:RPRX) tiene deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Por qué conlleva riesgo la deuda?

La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

Consulte nuestro último análisis de Royalty Pharma

¿Cuánta deuda tiene Royalty Pharma?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que en septiembre de 2024 Royalty Pharma tenía una deuda de 7.610 millones de dólares, frente a los 6.130 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 998,6 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 6.610 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Royalty Pharma?

Según el último balance, Royalty Pharma tenía pasivos por valor de 1.170 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 6.620 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Por otro lado, tenía una tesorería de 998,6 millones de dólares y 790,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de un año. Así pues, su pasivo supera en 5.990 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Royalty Pharma tiene un valor de 15.500 millones de dólares y, por tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Con una deuda neta en relación con el EBITDA de 4,4, Royalty Pharma tiene una deuda bastante notable. En el lado positivo, su EBIT fue 9,5 veces su gasto por intereses, y su deuda neta sobre EBITDA, bastante elevada, de 4,4. Cabe destacar que el EBIT de Royalty Pharma se disparó como el bambú después de la lluvia, ganando un 52% en los últimos doce meses. Eso facilitará la gestión de su deuda. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si Royalty Pharma puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Si analizamos los tres últimos años, Royalty Pharma registró un flujo de caja libre equivalente al 46% de su EBIT, es decir, menos de lo que cabría esperar. Esa débil conversión de efectivo hace más difícil manejar el endeudamiento.

Nuestra opinión

Según nuestro análisis, la tasa de crecimiento del EBIT de Royalty Pharma debería indicar que no tendrá demasiados problemas con su deuda. Pero los demás factores que hemos señalado no son tan alentadores. En particular, la deuda neta sobre EBITDA nos da escalofríos. Teniendo en cuenta esta serie de datos, creemos que Royalty Pharma se encuentra en una buena posición para gestionar sus niveles de deuda. Pero una palabra de precaución: creemos que los niveles de deuda son lo suficientemente altos como para justificar una supervisión continua. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para Royalty Pharma que debería tener en cuenta.

Si, después de todo esto, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte sin demora nuestra lista de valores de crecimiento neto en efectivo.

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