El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Podemos ver que Inozyme Pharma, Inc.(NASDAQ:INZY) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por su uso de la deuda?
¿Cuándo es un problema la deuda?
La deuda y otros pasivos se convierten en un riesgo para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, muchas empresas utilizan la deuda para financiar el crecimiento, sin ninguna consecuencia negativa. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene Inozyme Pharma?
Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que en diciembre de 2023 Inozyme Pharma tenía 44,8 millones de dólares de deuda, un aumento de 4,14 millones de dólares en un año. Pero por otro lado también tiene 188,6 millones de dólares en efectivo, lo que lleva a una posición de caja neta de 143,8 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de Inozyme Pharma?
Los últimos datos del balance muestran que Inozyme Pharma tenía pasivos por valor de 14,7 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 45,7 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de una tesorería de 188,6 millones de USD, así como de créditos por valor de 385,0 millones de USD con vencimiento a 12 meses. Así que en realidad tiene 128,6 millones de dólares más de activos líquidos que de pasivos totales.
Este excedente de liquidez sugiere que el balance de Inozyme Pharma podría soportar un golpe tan bien como la cabeza de Homer Simpson. Teniendo en cuenta este hecho, creemos que su balance es tan fuerte como un buey. En pocas palabras, Inozyme Pharma dispone de liquidez neta, por lo que es justo decir que no está muy endeudada. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Inozyme Pharma para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
Dado que Inozyme Pharma no tiene unos ingresos de explotación significativos, es posible que los accionistas esperen que presente un nuevo gran producto antes de que se quede sin dinero.
¿Cuál es el riesgo de Inozyme Pharma?
No nos cabe duda de que las empresas con pérdidas son, en general, más arriesgadas que las rentables. Y el hecho es que en los últimos doce meses Inozyme Pharma perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Y en el mismo periodo registró un flujo de caja libre negativo de 71 millones de dólares y una pérdida contable de 71 millones de dólares. Pero la gracia salvadora son los 143,8 millones de dólares del balance. Esto significa que podría seguir gastando al ritmo actual durante más de dos años. En conjunto, su balance no parece excesivamente arriesgado, de momento, pero siempre somos cautos hasta que vemos el flujo de caja libre positivo. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Inozyme Pharma tiene 4 señales de advertencia (y 1 que nos incomoda un poco) que creemos que debería conocer.
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