Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, más que preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y preocupa a todo inversor práctico que conozco". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Como muchas otras empresas, Eyenovia, Inc. (NASDAQ:EYEN ) recurre a la deuda. Pero, ¿es esta deuda una preocupación para los accionistas?
¿Cuándo es peligrosa la deuda?
La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a reunir capital a un precio distorsionado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuánta deuda tiene Eyenovia?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para ver más detalles, muestra que en junio de 2023 Eyenovia tenía una deuda de 14,1 millones de dólares, frente a los 7,43 millones de un año antes. Pero, por otro lado, también tiene 17,5 millones de dólares en efectivo, lo que supone una posición de caja neta de 3,34 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de Eyenovia
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que Eyenovia tenía pasivos por valor de 4,06 millones de dólares estadounidenses con vencimiento a 12 meses y pasivos por valor de 14,8 millones de dólares estadounidenses con vencimiento posterior. Para compensar estas obligaciones, disponía de 17,5 millones de dólares en efectivo y de 1,07 millones de dólares en créditos con vencimiento a 12 meses. Así pues, su pasivo total se ajusta perfectamente a sus activos líquidos a corto plazo.
Teniendo en cuenta el tamaño de Eyenovia, parece que sus activos líquidos están bien equilibrados con su pasivo total. Por tanto, es muy poco probable que esta empresa de 58,5 millones de dólares carezca de liquidez, pero aun así merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Eyenovia también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Eyenovia para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quiere ver lo que piensan los profesionales, puede que le interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Parece probable que los accionistas esperen que Eyenovia pueda avanzar significativamente en su plan de negocio antes de que pase mucho tiempo, ya que por el momento no tiene ingresos significativos.
¿Cuál es el riesgo de Eyenovia?
Por su propia naturaleza, las empresas que pierden dinero son más arriesgadas que las que tienen un largo historial de rentabilidad. Y el hecho es que en los últimos doce meses Eyenovia perdió dinero en la línea de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT). Y en el mismo periodo registró una salida de caja libre negativa de 26 millones de dólares y una pérdida contable de 25 millones de dólares. Dado que sólo dispone de una tesorería neta de 3,34 millones de dólares, la empresa podría necesitar más capital si no alcanza pronto el umbral de rentabilidad. En general, diríamos que el valor es un poco arriesgado, y solemos ser muy cautos hasta que vemos un flujo de caja libre positivo. A la hora de analizar los niveles de deuda, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado 6 señales de advertencia para Eyenovia que deberías tener en cuenta, y 3 de ellas son un poco desagradables.
Al fin y al cabo, a menudo es mejor centrarse en empresas libres de deuda neta. Puede acceder a nuestra lista especial de tales empresas (todas con un historial de crecimiento de beneficios). Es gratis.
La valoración es compleja, pero estamos aquí para simplificarla.
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