¿Es Biogen (NASDAQ:BIIB) una inversión arriesgada?

David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Cuando pensamos en lo arriesgada que es una empresa, siempre nos gusta fijarnos en su uso de la deuda, ya que una sobrecarga de deuda puede llevar a la ruina. Es importante señalar que Biogen Inc.(NASDAQ:BIIB) tiene deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.

¿Por qué la deuda conlleva riesgos?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, un caso más frecuente (pero igualmente costoso) es que una empresa tenga que emitir acciones a precios de saldo, diluyendo permanentemente a los accionistas, sólo para apuntalar su balance. Sin embargo, al sustituir a la dilución, la deuda puede ser una herramienta extremadamente buena para las empresas que necesitan capital para invertir en crecimiento con altas tasas de rentabilidad. Cuando examinamos los niveles de endeudamiento, primero tenemos en cuenta los niveles de tesorería y de deuda, conjuntamente.

Vea nuestro último análisis de Biogen

¿Cuánta deuda tiene Biogen?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Biogen tenía 6.290 millones de dólares de deuda en septiembre de 2024, por debajo de los 7.290 millones de un año antes. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 1.700 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 4.590 millones de dólares.

¿Cómo de sano es el balance de Biogen?

Los últimos datos del balance muestran que Biogen tenía obligaciones por valor de 5.430 millones de dólares que vencían dentro de un año, y obligaciones por valor de 6.530 millones de dólares que vencían después. Para compensar estas obligaciones, disponía de 1.700 millones de dólares en efectivo, así como de 1.990 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Por lo tanto, su pasivo supera en 8.270 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos (a corto plazo).

Biogen tiene una capitalización bursátil muy elevada, de 20.600 millones de dólares, por lo que es muy probable que pueda obtener liquidez para mejorar su balance, si fuera necesario. Sin embargo, no debemos perder de vista los indicios de que su deuda entraña demasiados riesgos.

Para evaluar la deuda de una empresa en relación con sus beneficios, calculamos su deuda neta dividida por sus beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA) y sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) divididos por sus gastos por intereses (su cobertura de intereses). Así pues, consideramos la deuda en relación con los beneficios tanto con gastos de depreciación y amortización como sin ellos.

Diríamos que el moderado ratio de deuda neta sobre EBITDA de Biogen (siendo de 1,6), indica prudencia a la hora de endeudarse. Y su impresionante EBIT de 11,9 veces sus gastos por intereses, implica que la carga de la deuda es tan ligera como una pluma de pavo real. La buena noticia es que Biogen ha aumentado su EBIT un 9,2% en doce meses, lo que debería aliviar cualquier preocupación sobre el reembolso de la deuda. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Biogen para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa necesita flujo de caja libre para pagar la deuda; los beneficios contables no bastan. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. En los tres últimos años, Biogen ha generado un flujo de caja libre equivalente al 68% de su EBIT, más o menos lo que cabría esperar. Este dinero en efectivo significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

Nuestra opinión

Afortunadamente, la impresionante cobertura de intereses de Biogen implica que tiene ventaja sobre su deuda. Y eso es sólo el principio de las buenas noticias, ya que su conversión de EBIT a flujo de caja libre también es muy alentadora. Teniendo todo esto en cuenta, parece que Biogen puede manejar cómodamente sus actuales niveles de deuda. Por supuesto, aunque este apalancamiento puede mejorar la rentabilidad de los recursos propios, conlleva un mayor riesgo, por lo que merece la pena vigilar este aspecto. Por encima de la mayoría de las demás métricas, creemos que es importante hacer un seguimiento de la velocidad a la que crecen los beneficios por acción, si es que crecen. Si usted también ha llegado a esa conclusión, está de suerte, porque hoy puede ver gratis este gráfico interactivo del historial de beneficios por acción de Biogen.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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