¿Tiene Assertio Holdings (NASDAQ:ASRT) un balance saneado?

El gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, Li Lu, no tiene pelos en la lengua al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, Assertio Holdings, Inc.(NASDAQ:ASRT) recurre a la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo genera esa deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea reuniendo capital o con su propio flujo de caja. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.

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¿Cuánta deuda tiene Assertio Holdings?

Puede hacer clic en el siguiente gráfico para ver las cifras históricas, pero muestra que Assertio Holdings tenía 38,5 millones de dólares de deuda en diciembre de 2023, por debajo de los 66,9 millones de dólares de un año antes. Pero también tiene 73,4 millones de dólares en efectivo para compensar eso, lo que significa que tiene 34,9 millones de dólares en efectivo neto.

Un vistazo al pasivo de Assertio Holdings

Según el último balance, Assertio Holdings tenía pasivos por valor de 93,4 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 55,0 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, disponía de 73,4 millones de dólares en efectivo y 47,7 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Por tanto, el pasivo supera en 27,3 millones de dólares a la suma de la tesorería y los créditos a corto plazo.

Este déficit no es tan grave porque Assertio Holdings vale 75,6 millones de dólares y, por lo tanto, probablemente podría reunir suficiente capital para apuntalar su balance si fuera necesario. Pero está claro que deberíamos examinar de cerca si puede gestionar su deuda sin dilución. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Assertio Holdings también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda con seguridad.

Menos mal que la carga de Assertio Holdings no es demasiado pesada, porque su EBIT bajó un 56% en el último año. Cuando una empresa ve que sus beneficios se hunden, a veces las relaciones con sus prestamistas se deterioran. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Assertio Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Aunque Assertio Holdings tiene efectivo neto en su balance, merece la pena echar un vistazo a su capacidad para convertir los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, para ayudarnos a entender con qué rapidez está construyendo (o erosionando) ese saldo de efectivo. En los tres últimos años, Assertio Holdings ha registrado un flujo de caja libre equivalente al 69% de su EBIT, lo que es más o menos normal, dado que el flujo de caja libre excluye intereses e impuestos. Esta liquidez significa que puede reducir su deuda cuando lo desee.

En resumen

Aunque el balance de Assertio Holdings no es especialmente sólido, debido al pasivo total, es claramente positivo ver que dispone de una tesorería neta de 34,9 millones de dólares. La guinda del pastel es que ha convertido el 69% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 49 millones de dólares. Por tanto, no nos preocupa el uso de la deuda por parte de Assertio Holdings. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Assertio Holdings tiene 2 señales de advertencia (y 1 que es potencialmente grave) que creemos que debería conocer.

Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.

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