Inversores en Dividendos: No se apresure a comprar Amgen Inc. (NASDAQ:AMGN) por su próximo dividendo

Las acciones de Amgen Inc.(NASDAQ:AMGN) están a punto de cotizar ex-dividendo en 4 días. La fecha ex-dividendo es un día hábil antes de la fecha de registro, que es la fecha límite para que los accionistas estén presentes en los libros de la empresa para tener derecho al pago de dividendos. La fecha ex-dividendo es importante, ya que el proceso de liquidación implica dos días hábiles completos. Por lo tanto, si se pasa por alto esa fecha, no aparecerá en los libros de la empresa en la fecha de registro. En consecuencia, los inversores de Amgen que compren las acciones el 14 de febrero o después no recibirán el dividendo, que se pagará el 7 de marzo.

El próximo pago de dividendos de la empresa será de 2,38 dólares por acción, después de que el año pasado la empresa pagara un total de 9,52 dólares a los accionistas. Teniendo en cuenta los últimos 12 meses de distribuciones, Amgen tiene una rentabilidad de aproximadamente el 3,2% sobre el precio actual de sus acciones de 293,54 dólares. Si compra esta empresa por sus dividendos, debería tener una idea de si el dividendo de Amgen es fiable y sostenible. Hay que ver si el dividendo está cubierto por los beneficios y si está creciendo.

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Los dividendos suelen pagarse con los beneficios de la empresa. Si una empresa paga más en dividendos de lo que ganó en beneficios, entonces el dividendo podría ser insostenible. Amgen distribuyó un insostenible 118% de sus beneficios como dividendos a los accionistas el año pasado. Sin un comportamiento de pago más sostenible, el dividendo parece precario. Sin embargo, los flujos de caja son aún más importantes que los beneficios para evaluar un dividendo, por lo que necesitamos ver si la empresa generó suficiente efectivo para pagar su distribución. Afortunadamente, el pago de dividendos sólo absorbió el 46% del flujo de caja libre generado, lo que constituye una cómoda ratio de reparto.

Es decepcionante ver que el dividendo no se cubrió con beneficios, pero el efectivo es más importante desde la perspectiva de la sostenibilidad de los dividendos, y Amgen afortunadamente generó suficiente efectivo para financiar su dividendo. Aun así, si la empresa pagara repetidamente un dividendo superior a sus beneficios, nos preocuparía. Muy pocas empresas son capaces de pagar de forma sostenible dividendos superiores a sus beneficios declarados.

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¿Han crecido los beneficios y los dividendos?

Las empresas con beneficios decrecientes son complicadas desde el punto de vista de los dividendos. A los inversores les encantan los dividendos, por lo que si los beneficios caen y el dividendo se reduce, es de esperar que las acciones se vendan fuertemente al mismo tiempo. Los lectores entenderán entonces por qué nos preocupa ver que los beneficios por acción de Amgen han caído un 10% anual en los últimos cinco años. Un descenso tan pronunciado arroja dudas sobre la sostenibilidad futura del dividendo.

Muchos inversores evaluarán el rendimiento de los dividendos de una empresa valorando cuánto han variado los pagos de dividendos a lo largo del tiempo. Amgen ha proporcionado un aumento anual medio del 15% en su dividendo, basado en los últimos 10 años de pagos de dividendos. Eso es intrigante, pero la combinación de dividendos crecientes a pesar de la disminución de los beneficios normalmente sólo puede lograrse mediante el pago de un mayor porcentaje de los beneficios. Amgen ya está pagando un alto porcentaje de sus ingresos, por lo que sin un crecimiento de los beneficios, dudamos de que este dividendo crezca mucho en el futuro.

Conclusión

¿Deberían los inversores comprar Amgen por el próximo dividendo? Nunca es bueno ver que los beneficios por acción disminuyen, especialmente cuando una empresa está pagando el 118% de sus beneficios como dividendos, lo que nos parece incómodamente alto. Sin embargo, el ratio de reparto de efectivo fue mucho menor -una buena noticia desde el punto de vista de los dividendos-, lo que nos hace preguntarnos por qué hay tal desajuste entre ingresos y flujo de caja. En conjunto, no parece el valor de dividendos más adecuado para un inversor que quiera comprar y mantener a largo plazo.

Con esto en mente, sin embargo, si las pobres características de dividendos de Amgen no le inquietan, vale la pena ser consciente de los riesgos que implica este negocio. Por ejemplo, Amgen tiene 4 señales de advertencia (y 1 que es un poco desagradable) que creemos que debería conocer.

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