Stock Analysis
Warren Buffett dijo: "La volatilidad no es sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Como muchas otras empresas, ADMA Biologics, Inc.(NASDAQ:ADMA) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
La deuda ayuda a una empresa hasta que ésta tiene problemas para pagarla, ya sea con nuevo capital o con flujo de caja libre. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control de la empresa. Sin embargo, una situación más habitual (pero aún costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Lo primero que hay que hacer al considerar el nivel de endeudamiento de una empresa es analizar conjuntamente su tesorería y su deuda.
Consulte nuestro último análisis de ADMA Biologics
¿Cuál es la deuda neta de ADMA Biologics?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que ADMA Biologics tenía una deuda de 130,8 millones de dólares a finales de marzo de 2024, una reducción de 144,3 millones de dólares en un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 45,3 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 85,5 millones de dólares.
¿Cuál es la solidez del balance de ADMA Biologics?
Los últimos datos del balance muestran que ADMA Biologics tenía pasivos por valor de 53,1 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 144,1 millones de dólares que vencían después. Por otra parte, disponía de 45,3 millones de dólares en efectivo y 49,6 millones de dólares en créditos con vencimiento a un año. Por tanto, su pasivo supera en 102,2 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Dado que las acciones de ADMA Biologics que cotizan en bolsa tienen un valor total de 3.100 millones de dólares, parece poco probable que este nivel de pasivo suponga una amenaza importante. Pero hay suficientes pasivos como para que recomendemos a los accionistas que sigan vigilando el balance en el futuro.
Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos por intereses reales asociados a esa deuda (con su ratio de cobertura de intereses).
Aunque la deuda de ADMA Biologics es de sólo 1,5, su cobertura de intereses es realmente muy baja, de 2,3. Esto nos hace preguntarnos si la empresa paga intereses altos porque se considera arriesgada. En cualquier caso, no hay duda de que la acción está utilizando un apalancamiento significativo. También observamos que ADMA Biologics mejoró su EBIT de las pérdidas del año pasado a un resultado positivo de 47 millones de dólares. No hay duda de que lo que más nos dice sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de ADMA Biologics para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas.
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que vale la pena comprobar qué parte de los beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por el flujo de caja libre. En el último año, el flujo de caja libre de ADMA Biologics ascendió al 34% de su EBIT, menos de lo que cabría esperar. Eso no está muy bien cuando se trata de amortizar deuda.
Nuestra opinión
La cobertura de intereses de ADMA Biologics fue un verdadero punto negativo en este análisis, aunque los demás factores que consideramos fueron considerablemente mejores. En particular, pensamos que su nivel de pasivo total era positivo. Si tenemos en cuenta todos los factores mencionados, nos sentimos un poco cautelosos sobre el uso de la deuda por parte de ADMA Biologics. Aunque entendemos que la deuda puede mejorar la rentabilidad de los fondos propios, sugerimos a los accionistas que vigilen de cerca sus niveles de endeudamiento para evitar que aumenten. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, toda empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 2 señales de advertencia para ADMA Biologics que debería tener en cuenta.
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis, ahora mismo.
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