AC Immune SA (NASDAQ:ACIU) podría haber corrido demasiado deprisa y demasiado pronto con el reciente desplome del precio del 30%.

El precio de las acciones de AC Immune SA(NASDAQ:ACIU) no ha tenido un buen comportamiento en el último mes, con una caída sustancial del 30%. Sin embargo, en los últimos doce meses la acción ha tenido un rendimiento sólido, con una ganancia del 22%.

A pesar de la fuerte caída del precio, se le podría perdonar que se sintiera indiferente ante la relación precio/ventas (P/V) de AC Immune de 15,7 veces, ya que la relación media precio/ventas (o "P/V") para el sector de las biotecnologías en Estados Unidos es también cercana a 13,4 veces. Aunque esto podría no llamar la atención, si la relación precio/ventas no está justificada, los inversores podrían estar perdiendo una oportunidad potencial o ignorando una decepción inminente.

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¿Cómo ha sido el rendimiento reciente de AC Immune?

No cabe duda de que AC Immune ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando sus ingresos más que la mayoría de las demás empresas. Tal vez el mercado esté esperando que este nivel de rendimiento disminuya, evitando que el PER se dispare. Si no es así, los actuales accionistas tienen motivos para sentirse optimistas sobre la futura evolución de la cotización.

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¿Qué nos dicen las métricas de crecimiento de los ingresos sobre la P/S?

Para justificar su ratio P/S, AC Immune necesitaría producir un crecimiento similar al del sector.

Retrospectivamente, el año pasado se produjo un aumento explosivo de la línea superior de la empresa. Aun así, los ingresos han caído un 4,1% en total desde hace tres años, lo que es bastante decepcionante. Por lo tanto, es justo decir que el crecimiento de los ingresos en los últimos tiempos no ha sido deseable para la empresa.

Pasando al futuro, las estimaciones de los tres analistas que cubren la empresa sugieren que los ingresos deberían crecer un 65% cada año durante los próximos tres años. Esta previsión es sustancialmente inferior al 164% anual previsto para el sector en general.

A la luz de esto, es curioso que el PER de AC Immune se sitúe en línea con la mayoría de las demás empresas. Parece que la mayoría de los inversores ignoran las expectativas de crecimiento bastante limitadas y están dispuestos a pagar más por exponerse al valor. Mantener estos precios será difícil, ya que es probable que este nivel de crecimiento de los ingresos acabe lastrando las acciones.

¿Qué significa el PER de AC Immune para los inversores?

La caída en picado del precio de las acciones de AC Immune ha hecho que su PER vuelva a situarse en una región similar a la del resto del sector. Aunque la relación precio/ventas no debería ser el factor determinante para comprar o no una acción, es un barómetro bastante capaz de medir las expectativas de ingresos.

Nuestro examen de las previsiones de los analistas sobre las perspectivas de ingresos de AC Immune ha demostrado que sus perspectivas de ingresos inferiores no están afectando negativamente a su PER tanto como habríamos predicho. En la actualidad, no confiamos en la PER, ya que no es probable que los ingresos futuros previstos respalden un sentimiento más positivo durante mucho tiempo. Circunstancias como ésta suponen un riesgo para los inversores actuales y potenciales, que pueden ver caer el precio de las acciones si el bajo crecimiento de los ingresos afecta a la confianza.

No olvide que puede haber otros riesgos. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para AC Immune que debería tener en cuenta.

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