¿Está utilizando Spotify Technology (NYSE:SPOT) demasiada deuda?

Algunos dicen que la volatilidad, más que la deuda, es la mejor manera de pensar en el riesgo como inversor, pero Warren Buffett dijo que "la volatilidad está lejos de ser sinónimo de riesgo". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda a la hora de pensar en el riesgo de un valor determinado, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Vemos que Spotify Technology S.A.(NYSE:SPOT) utiliza deuda en su negocio. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es peligrosa la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En última instancia, si la empresa no puede cumplir sus obligaciones legales de devolver la deuda, los accionistas podrían quedarse sin nada. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para conseguir controlar la deuda. Dicho esto, la situación más habitual es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda de Spotify Technology?

Como se puede ver a continuación, a finales de marzo de 2024, Spotify Technology tenía 1.270 millones de euros de deuda, frente a los 1.160 millones de euros de hace un año. Haz clic en la imagen para ver más detalles. Sin embargo, cuenta con 4.330 millones de euros en efectivo para compensar esta deuda, lo que supone una tesorería neta de 3.060 millones de euros.

¿Cuál es la solidez del balance de Spotify Technology?

Los últimos datos del balance muestran que Spotify Technology tenía pasivos por valor de 3.970 millones de euros con vencimiento dentro de un año, y pasivos por valor de 1.800 millones de euros con vencimiento posterior. Como contrapartida, tenía 4.330 millones de euros en efectivo y 798 millones de euros en cuentas a cobrar que vencían en un plazo de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 634,0 millones de euros la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

Esta situación indica que el balance de Spotify Technology parece bastante sólido, ya que su pasivo total es casi igual a sus activos líquidos. Por tanto, aunque es difícil imaginar que la empresa de 55.300 millones de euros tenga problemas de liquidez, seguimos pensando que merece la pena vigilar su balance. Aunque tiene pasivos dignos de mención, Spotify Technology también tiene más efectivo que deuda, por lo que estamos bastante seguros de que puede gestionar su deuda de forma segura.

Aunque Spotify Technology registró pérdidas a nivel de EBIT el año pasado, también es bueno ver que generó 242 millones de euros de EBIT en los últimos doce meses. Al analizar los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Spotify Technology para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.

Por último, una empresa sólo puede pagar su deuda con dinero en efectivo, no con beneficios contables. Puede que Spotify Technology tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Afortunadamente para los accionistas, Spotify Technology generó más flujo de caja libre que EBIT el año pasado. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de tus prestamistas.

Resumiendo

Podemos entender que los inversores estén preocupados por el pasivo de Spotify Technology, pero nos tranquiliza el hecho de que tenga una tesorería neta de 3.060 millones de euros. Y nos ha impresionado con un flujo de caja libre de 823 millones de euros, que representa el 340% de su EBIT. Entonces, ¿es la deuda de Spotify Technology un riesgo? A nosotros no nos lo parece. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Un ejemplo: Hemos detectado una señal de alarma en Spotify Technology que deberías tener en cuenta.

Si te interesa invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulta esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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