Estas 4 Medidas Indican Que Cinemark Holdings (NYSE:CNK) Está Usando Deuda Extensivamente

El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si se va a sufrir una pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Es importante destacar que Cinemark Holdings, Inc. (NYSE:CNK ) tiene deuda. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?

¿Cuándo es un problema la deuda?

La deuda es una herramienta para ayudar a las empresas a crecer, pero si una empresa es incapaz de pagar a sus prestamistas, entonces existe a su merced. En el peor de los casos, una empresa puede quebrar si no puede pagar a sus acreedores. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente costosa) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio barato de las acciones simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos conjuntamente el efectivo y la deuda.

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¿Cuál es la deuda neta de Cinemark Holdings?

La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que Cinemark Holdings tenía una deuda de 2.40 mil millones de dólares a finales de junio de 2023, una reducción de 2.50 mil millones de dólares en un año. Por otro lado, cuenta con 772,3 millones de dólares en efectivo, lo que supone una deuda neta de unos 1.630 millones de dólares.

¿Cuál es la solidez del balance de Cinemark Holdings?

Según el último balance, Cinemark Holdings tenía pasivos por valor de 744,7 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 3.850 millones de dólares con vencimiento a más de 12 meses. Como contrapartida, contaba con 772,3 millones de dólares en efectivo y 131,2 millones de dólares en cuentas por cobrar con vencimiento a menos de 12 meses. Así pues, su pasivo supera en 3.690 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.

La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 1.880 millones de dólares, como si un niño luchara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. A fin de cuentas, Cinemark Holdings probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso.

Utilizamos dos ratios principales para informarnos sobre los niveles de deuda en relación con los beneficios. El primero es la deuda neta dividida por los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA), mientras que el segundo es cuántas veces sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus gastos por intereses (o su cobertura de intereses, para abreviar). De este modo, consideramos tanto la cuantía absoluta de la deuda como los tipos de interés que se pagan por ella.

Mientras que el ratio deuda/EBITDA de Cinemark Holdings (3,4) sugiere que utiliza algo de deuda, su cobertura de intereses es muy débil, de 1,8, lo que sugiere un elevado apalancamiento. Así que los accionistas probablemente deberían ser conscientes de que los gastos por intereses parecen haber afectado mucho al negocio últimamente. El lado positivo es que Cinemark Holdings aumentó su EBIT un 334% el año pasado, lo que alimenta como el idealismo de la juventud. Si esa tendencia de beneficios continúa, hará que su carga de deuda sea mucho más manejable en el futuro. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de Cinemark Holdings para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .

Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Así que siempre comprobamos qué parte de ese EBIT se traduce en flujo de caja libre. Afortunadamente para los accionistas, Cinemark Holdings ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los dos últimos años. Ese tipo de fuerte generación de efectivo calienta nuestros corazones como un cachorro en un traje de abejorro.

Nuestra opinión

Aunque el nivel de pasivo total de Cinemark Holdings nos pone nerviosos. Por ejemplo, su conversión de EBIT a flujo de caja libre y la tasa de crecimiento del EBIT nos dan cierta confianza en su capacidad para gestionar su deuda. Si tenemos en cuenta todos los factores comentados, nos parece que Cinemark Holdings está asumiendo algunos riesgos con su uso de la deuda. Aunque esa deuda puede aumentar la rentabilidad, creemos que la empresa tiene suficiente apalancamiento ahora. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, Cinemark Holdings tiene una señal de advertencia que creemos que debe conocer.

Si está interesado en invertir en empresas que pueden aumentar sus beneficios sin la carga de la deuda, consulte esta lista gratuita de empresas en crecimiento que tienen efectivo neto en el balance.

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