David Iben lo expresó muy bien cuando dijo: "La volatilidad no es un riesgo que nos preocupe. Lo que nos importa es evitar la pérdida permanente de capital". Así que parece que el dinero inteligente sabe que la deuda -que suele estar implicada en las quiebras- es un factor muy importante a la hora de evaluar el riesgo de una empresa. Observamos que TechTarget, Inc.(NASDAQ:TTGT) tiene deuda en su balance. Pero, ¿deberían preocuparse los accionistas por el uso que hace de la deuda?
¿Qué riesgo conlleva la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tenga que captar nuevo capital propio a bajo precio, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en las empresas, sobre todo en las que necesitan mucho capital. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero consideramos conjuntamente el efectivo y la deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de TechTarget?
La siguiente imagen, en la que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que TechTarget tenía una deuda de 411,6 millones de dólares a finales de junio de 2024, lo que supone una reducción desde los 456,9 millones de dólares de hace un año. Sin embargo, como tiene una reserva de efectivo de 339,4 millones de dólares, su deuda neta es menor, de unos 72,2 millones de dólares.
Un vistazo al pasivo de TechTarget
Haciendo zoom en los últimos datos del balance, podemos ver que TechTarget tenía pasivos por valor de 41,6 millones de dólares con vencimiento a menos de 12 meses y pasivos por valor de 438,8 millones de dólares con vencimiento posterior. Por otra parte, dispone de 339,4 millones de USD de tesorería y 42,8 millones de USD de créditos que vencen en el plazo de un año. Así pues, su pasivo supera en 98,2 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
Por supuesto, TechTarget tiene una capitalización de mercado de 795,2 millones de dólares, por lo que estos pasivos son probablemente manejables. Sin embargo, creemos que merece la pena vigilar la solidez de su balance, ya que puede cambiar con el tiempo. El balance es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si TechTarget puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas.
En 12 meses, TechTarget registró pérdidas a nivel de EBIT, y vio caer sus ingresos hasta los 225 millones de dólares, lo que supone un descenso del 15%. No es lo que esperaríamos ver.
Caveat Emptor
TechTarget no sólo ha perdido ingresos en los últimos doce meses, sino que también ha obtenido beneficios negativos antes de intereses e impuestos (EBIT). En concreto, la pérdida EBIT fue de 8,1 millones de dólares. Si nos fijamos en esto y recordamos el pasivo de su balance, en relación con el efectivo, nos parece poco prudente que la empresa tenga deuda. Creemos, pues, que su balance es un poco tenso, aunque no irreparable. Nos sentiríamos mejor si convirtiera sus pérdidas de los últimos doce meses de 8,6 millones de dólares en beneficios. Mientras tanto, consideramos que el valor es muy arriesgado. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Sin embargo, no todo el riesgo de la inversión reside en el balance, ni mucho menos. A tal fin, debería estar atento a las 2 señales de advertencia que hemos detectado en TechTarget.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar valores sin la carga de la deuda, no dude en descubrir hoy mismo nuestra exclusiva lista de valores de crecimiento neto en efectivo.
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