El legendario gestor de fondos Li Lu (al que apoyó Charlie Munger) dijo una vez: "El mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino si sufrirá una pérdida permanente de capital". Así que puede resultar obvio que hay que tener en cuenta la deuda cuando se piensa en el riesgo de una acción determinada, porque demasiada deuda puede hundir a una empresa. Podemos ver que comScore, Inc. (NASDAQ:SCOR ) utiliza deuda en su negocio. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda hace que la empresa sea arriesgada.
¿Cuándo es un problema la deuda?
En términos generales, la deuda sólo se convierte en un verdadero problema cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de caja. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Sin embargo, una situación más habitual (pero igualmente cara) es aquella en la que una empresa debe diluir a los accionistas a un precio de acción barato simplemente para tener la deuda bajo control. Por supuesto, la ventaja de la deuda es que a menudo representa capital barato, especialmente cuando sustituye la dilución en una empresa por la capacidad de reinvertir con altas tasas de rentabilidad. El primer paso a la hora de considerar los niveles de endeudamiento de una empresa es considerar conjuntamente su tesorería y su deuda.
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¿Cuál es la deuda neta de comScore?
El siguiente gráfico, en el que puede hacer clic para obtener más detalles, muestra que comScore tenía una deuda de 16,0 millones de dólares en junio de 2023, aproximadamente la misma que el año anterior. Sin embargo, su balance muestra que tiene 22,7 millones de dólares en efectivo, por lo que en realidad tiene 6,66 millones de dólares de efectivo neto.
¿Cuál es la salud del balance de comScore?
Los últimos datos del balance muestran que comScore tenía pasivos por valor de 178,4 millones de dólares que vencían dentro de un año, y pasivos por valor de 64,5 millones de dólares que vencían después. Por otro lado, tenía 22,7 millones de dólares en efectivo y 54,4 millones de dólares en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, su pasivo supera en 165,7 millones de dólares la suma de su tesorería y sus créditos a corto plazo.
La deficiencia aquí pesa mucho sobre la propia empresa de 76,1 millones de dólares, como si un niño luchara bajo el peso de una enorme mochila llena de libros, su equipo deportivo y una trompeta. Así que creemos que los accionistas deben vigilar de cerca este asunto. Al fin y al cabo, comScore probablemente necesitaría una importante recapitalización si sus acreedores exigieran el reembolso. comScore presume de tesorería neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda, aunque sí un pasivo muy significativo, en total. No hay duda de que lo que más nos enseña sobre la deuda es el balance. Pero, en última instancia, la rentabilidad futura del negocio decidirá si comScore puede reforzar su balance con el tiempo. Así que si te centras en el futuro, puedes consultar este informe gratuito que muestra las previsiones de beneficios de los analistas .
En el último año los ingresos de comScore fueron bastante planos, y obtuvo un EBIT negativo. Aunque no está tan mal, preferiríamos ver crecimiento.
¿Cuál es el riesgo de comScore?
Aunque comScore perdió dinero a nivel de beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT), en realidad generó un flujo de caja libre positivo de 5,4 millones de dólares. Por tanto, aunque es deficitaria, no parece tener demasiado riesgo de balance a corto plazo, teniendo en cuenta el efectivo neto. No nos impresiona el crecimiento de sus ingresos, por lo que hasta que no veamos un EBIT sostenible positivo, consideramos que el valor es de alto riesgo. A la hora de analizar los niveles de endeudamiento, el balance es el punto de partida obvio. Pero, en última instancia, cada empresa puede contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado 3 señales de advertencia para comScore que debería tener en cuenta.
Por supuesto, si usted es el tipo de inversor que prefiere comprar acciones sin la carga de la deuda, entonces no dude en descubrir nuestra exclusiva lista de acciones de crecimiento neto en efectivo, hoy mismo.
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