Análisis de valores

Los inversores optimistas hacen subir las acciones de PubMatic, Inc. (NASDAQ:PUBM) un 27%, pero el crecimiento es escaso

NasdaqGM:PUBM
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Quienes posean acciones de PubMatic, Inc.(NASDAQ:PUBM) se sentirán aliviados de que la cotización haya repuntado un 27% en los últimos treinta días, pero necesita seguir avanzando para reparar el reciente daño que ha causado a las carteras de los inversores. Aun así, el salto de 30 días no cambia el hecho de que los accionistas a más largo plazo han visto sus acciones diezmadas por la caída del 56% del precio de la acción en los últimos doce meses.

Después de un salto tan grande en el precio, la relación precio-beneficio (o "PER") de PubMatic de 38,8 veces podría hacer que parezca una venta fuerte en este momento en comparación con el mercado en los Estados Unidos, donde alrededor de la mitad de las empresas tienen PER inferiores a 17 veces e incluso PER por debajo de 10 veces son bastante comunes. Sin embargo, no es prudente tomar el PER al pie de la letra, ya que puede haber una explicación para que sea tan elevado.

PubMatic ciertamente ha estado haciendo un buen trabajo últimamente, ya que ha estado aumentando las ganancias más que la mayoría de las otras compañías. El PER es probablemente alto porque los inversores piensan que este fuerte rendimiento de los beneficios continuará. Es de esperar que así sea, de lo contrario se estaría pagando un precio bastante elevado sin ninguna razón en particular.

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¿Cuál es la tendencia de crecimiento de PubMatic?

El PER de PubMatic sería el típico de una empresa que se espera que registre un crecimiento muy fuerte y, lo que es más importante, que tenga un comportamiento mucho mejor que el del mercado.

Retrospectivamente, el año pasado la empresa registró un excepcional aumento del 48% en su cuenta de resultados. A pesar de este fuerte crecimiento reciente, sigue luchando por ponerse al día, ya que su BPA a tres años se redujo frustrantemente un 77% en general. En consecuencia, los accionistas se habrían sentido pesimistas sobre las tasas de crecimiento de los beneficios a medio plazo.

En cuanto al futuro, las estimaciones de los once analistas que cubren la empresa sugieren que el crecimiento de los beneficios se dirige hacia territorio negativo, con un descenso del 136% durante el próximo año. Con una previsión de crecimiento del mercado del 13%, se trata de un resultado decepcionante.

Con esta información, nos parece preocupante que PubMatic cotice a un PER superior al del mercado. Parece que la mayoría de los inversores esperan un giro en las perspectivas de negocio de la empresa, pero la cohorte de analistas no confía tanto en que esto ocurra. Es muy probable que estos accionistas se estén preparando para una futura decepción si el PER cae a niveles más acordes con las perspectivas negativas de crecimiento.

¿Qué podemos aprender del PER de PubMatic?

Las acciones de PubMatic han cobrado un buen impulso últimamente, lo que realmente ha inflado su PER. Se argumenta que la relación precio/beneficios es una medida inferior del valor dentro de ciertas industrias, pero puede ser un poderoso indicador del sentimiento empresarial.

Hemos comprobado que PubMatic cotiza actualmente a un PER muy superior al previsto para una empresa cuyos beneficios se prevé que disminuyan. Cuando vemos que las perspectivas son malas y los beneficios retroceden, sospechamos que el precio de la acción corre el riesgo de bajar, lo que reduciría el elevado PER. A menos que estas condiciones mejoren notablemente, es muy difícil aceptar estos precios como razonables.

Antes de dar el siguiente paso, debería conocer las 2 señales de advertencia de PubMatic (¡una nos incomoda un poco!) que hemos descubierto.

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.