Creemos que las saludables ganancias de Perion Network (NASDAQ:PERI) podrían ser conservadoras

Las acciones cayeron tras el reciente informe de resultados de Perion Network Ltd.(NASDAQ:PERI). Además de las sólidas cifras, creemos que los inversores tienen motivos para el optimismo.

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Zoom sobre las ganancias de Perion Network

Muchos inversores no han oído hablar del ratio de devengo del flujo de caja, pero en realidad es una medida útil de lo bien que el beneficio de una empresa está respaldado por el flujo de caja libre (FCF) durante un período determinado. Para obtener el ratio de devengo, primero restamos el FCF del beneficio de un periodo y, a continuación, dividimos esa cifra por los activos de explotación medios del periodo. Este ratio nos indica qué parte de los beneficios de una empresa no está respaldada por el flujo de caja libre.

Por lo tanto, en realidad se considera algo bueno cuando una empresa tiene un coeficiente de devengo negativo, pero algo malo si su coeficiente de devengo es positivo. Esto no implica que debamos preocuparnos por un coeficiente de devengo positivo, pero merece la pena señalar los casos en los que el coeficiente de devengo es bastante elevado. Citando un artículo de 2014 de Lewellen y Resutek, "las empresas con mayores periodificaciones tienden a ser menos rentables en el futuro".

Perion Network tiene un coeficiente de devengo de -0,19 para el año hasta diciembre de 2023. Por lo tanto, sus beneficios estatutarios fueron muy significativamente inferiores a su flujo de caja libre. De hecho, tuvo un flujo de caja libre de 155 millones de dólares en el último año, mucho más que su beneficio estatutario de 117,4 millones de dólares. El flujo de caja libre de Perion Network mejoró el año pasado, lo que en general es bueno de ver. Sin embargo, eso no es todo lo que hay que tener en cuenta. Podemos ver que elementos inusuales han impactado en su beneficio estatutario, y por tanto en el ratio de devengo.

Esto nos lleva a preguntarnos qué pronostican los analistas en términos de rentabilidad futura. Por suerte, puede hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo que muestra la rentabilidad futura, basada en sus estimaciones.

¿Cómo influyen los elementos inusuales en los beneficios?

En los últimos doce meses, los beneficios de Perion Network se vieron reducidos por partidas inusuales por valor de 18 millones de dólares, lo que contribuyó a una elevada conversión de efectivo, como reflejan sus partidas inusuales. En un escenario en el que esos elementos inusuales incluyeran cargos no monetarios, esperaríamos ver un fuerte ratio de devengo, que es exactamente lo que ha ocurrido en este caso. Nunca es bueno que los elementos inusuales cuesten beneficios a la empresa, pero por el lado positivo, las cosas podrían mejorar más pronto que tarde. Cuando analizamos la gran mayoría de las empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo, descubrimos que las partidas inusuales significativas no suelen repetirse. Y, al fin y al cabo, eso es exactamente lo que implica la terminología contable. Si Perion Network no ve repetirse esos gastos inusuales, en igualdad de condiciones esperaríamos que su beneficio aumente durante el próximo año.

Nuestra opinión sobre los beneficios de Perion Network

Teniendo en cuenta tanto el ratio de devengo de Perion Network como sus elementos inusuales, creemos que es poco probable que sus beneficios estatutarios exageren el poder de los beneficios subyacentes de la empresa. Teniendo en cuenta todos estos factores, diríamos que el poder de los beneficios subyacentes de Perion Network es al menos tan bueno como las cifras estatutarias hacen parecer. Si desea saber más sobre Perion Network como empresa, es importante conocer los riesgos a los que se enfrenta. Nuestro análisis muestra 3 señales de advertencia para Perion Network (¡1 es preocupante!) y le recomendamos encarecidamente que las tenga en cuenta antes de invertir.

Tras nuestro examen de la naturaleza de los beneficios de Perion Network, hemos salido optimistas con respecto a la empresa. Pero hay muchas otras formas de formarse una opinión sobre una empresa. Algunas personas consideran que un alto rendimiento de los fondos propios es una buena señal de un negocio de calidad. Por eso, puede que le interese ver esta recopilación gratuita de empresas con una alta rentabilidad sobre recursos propios, o esta lista de valores que compran personas con información privilegiada.

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