Li Lu, gestor de fondos externos respaldado por Charlie Munger, de Berkshire Hathaway, no se anda con rodeos al afirmar que "el mayor riesgo de una inversión no es la volatilidad de los precios, sino sufrir una pérdida permanente de capital". Es natural considerar el balance de una empresa cuando se examina su nivel de riesgo, ya que la deuda suele estar implicada cuando una empresa se hunde. Como muchas otras empresas, NetEase, Inc. (NASDAQ:NTES ) recurre a la deuda. Pero la verdadera pregunta es si esta deuda está haciendo que la empresa sea arriesgada.
¿Por qué la deuda conlleva riesgos?
La deuda y otros pasivos se convierten en riesgosos para una empresa cuando no puede cumplir fácilmente con esas obligaciones, ya sea con flujo de caja libre o mediante la obtención de capital a un precio atractivo. Parte integrante del capitalismo es el proceso de "destrucción creativa", en el que las empresas en quiebra son liquidadas sin piedad por sus banqueros. Aunque esto no es demasiado común, a menudo vemos empresas endeudadas que diluyen permanentemente a los accionistas porque los prestamistas les obligan a captar capital a un precio desorbitado. Dicho esto, la situación más común es aquella en la que una empresa gestiona su deuda razonablemente bien, y en su propio beneficio. Cuando pensamos en el uso de la deuda por parte de una empresa, primero analizamos el efectivo y la deuda juntos.
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¿Cuánta deuda tiene NetEase?
Como se puede ver a continuación, NetEase tenía CN¥15.8b de deuda en junio de 2023, por debajo de CN¥31.4b un año antes. Sin embargo, su balance muestra que tiene 109.800 millones de yenes en efectivo, por lo que en realidad tiene 94.000 millones de yenes en efectivo neto.
Un vistazo a los pasivos de NetEase
Los últimos datos del balance muestran que NetEase tenía pasivos de 42.300 millones de yenes que vencían dentro de un año, y pasivos de 7.300 millones de yenes que vencían después. Por otro lado, tenía 109.800 millones de yenes en efectivo y 5.340 millones de yenes en cuentas por cobrar que vencían dentro de un año. Por tanto, puede presumir de tener 65.500 millones de yenes más de activos líquidos que de pasivos totales .
Esta liquidez a corto plazo es una señal de que NetEase probablemente podría pagar su deuda con facilidad, ya que su balance está lejos de estirarse. En pocas palabras, NetEase cuenta con liquidez neta, por lo que es justo decir que no tiene una pesada carga de deuda.
También es bueno que NetEase haya aumentado su EBIT en un 19% durante el último año, lo que incrementa aún más su capacidad para gestionar la deuda. Cuando se analizan los niveles de deuda, el balance es el lugar obvio para empezar. Pero son los beneficios futuros, más que nada, los que determinarán la capacidad de NetEase para mantener un balance saneado en el futuro. Así que si quieres ver lo que piensan los profesionales, puede que te interese este informe gratuito sobre las previsiones de beneficios de los analistas .
Pero nuestra última consideración también es importante, porque una empresa no puede pagar la deuda con beneficios sobre el papel; necesita dinero en efectivo. Puede que NetEase tenga efectivo neto en el balance, pero sigue siendo interesante observar cómo convierte la empresa sus beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT) en flujo de caja libre, porque eso influirá tanto en su necesidad de deuda como en su capacidad para gestionarla. Afortunadamente para los accionistas, NetEase ha producido más flujo de caja libre que EBIT en los últimos tres años. No hay nada mejor que la entrada de efectivo cuando se trata de permanecer en gracia de sus prestamistas.
Resumiendo
Aunque siempre es sensato investigar la deuda de una empresa, en este caso NetEase tiene 94.000 millones de yenes en efectivo neto y un balance de aspecto decente. La guinda del pastel es que ha convertido el 127% de ese EBIT en flujo de caja libre, lo que le ha reportado 27.000 millones de yenes. Así que no creemos que el uso de la deuda por parte de NetEase sea arriesgado. Con el tiempo, los precios de las acciones tienden a seguir las ganancias por acción, por lo que si usted está interesado en NetEase, es posible que desee hacer clic aquí para ver un gráfico interactivo de su historia de ganancias por acción .
Al fin y al cabo, a veces es más fácil centrarse en empresas que ni siquiera necesitan deuda. Los lectores pueden acceder a una lista de valores de crecimiento con deuda neta cero 100% gratis , ahora mismo.
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